第 四 章　財(cái)務(wù)估價(jià)（答案解析）   

一、單項(xiàng)選擇題。  

1.a債券每半年付息一次、報(bào)價(jià)利率為10%，b債券每季度付息一次，則如果想讓b債券在經(jīng)濟(jì)上與a債券等效，b債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為（ ）。  
    a.10%                     b.10.25%                      c.9.88%                      d.4.94%  

2.某股票的貝他系數(shù)為0.8，其與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.4，市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差為0.2。該股票與市場(chǎng)組合的協(xié)方差為（）。  
a、0.032                      b、0.16                      c、0.32                      d、0.064  

3.有一5年期國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%，其價(jià)值為（ ）元。  
　　a.1094.21                 b.1066.67                 c.993.48                 d.1200  

4.有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為12%，則發(fā)行9個(gè)月后該債券的價(jià)值為（ ）元。  
　　a.924.28            b.922.768            c.800              d.974.53  

5.關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（ ）。  
a.證券投資組合能消除大部分風(fēng)險(xiǎn)  
b.證券投資組合的證券種類越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大  
c.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大  
d.當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí)，投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)組合  

6.某人第一年初存入銀行1000元，第二年初存入銀行2000元，計(jì)劃從第1年末開始取款， 第一次取款500元，以后每間隔一年取款一次，每次取款額均比上次增加100元，假設(shè)銀行按照年利率5%復(fù)利計(jì)息，則按照計(jì)劃可以取款的次數(shù)為（ ）。  
a.3                 b.4                 c.5                  d.無法確定  
二、多項(xiàng)選擇題。  

1.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則（）。  
a.總期望報(bào)酬率為13.6%   
b.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%  
c.該組合位于m點(diǎn)的左側(cè)   
d.資本市場(chǎng)線斜率為0.8  

2.下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的表述正確的是（）。  
a.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝貝他系數(shù)×（km－rf）   
b.斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度   
c.預(yù)期通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高   
d.反映了每單位整體風(fēng)險(xiǎn)的超額收益  

3.下列關(guān)于投資組合理論的說法正確的是（）。  
a、當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益仍然是個(gè)別資產(chǎn)的加權(quán)平均值  
b、投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，特殊風(fēng)險(xiǎn)可以被忽略，而只關(guān)心系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)  
c、在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)  
d、在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合收益的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)  

4.下列說法不正確的是（ ）。  
a.隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值對(duì)必要報(bào)酬率特定變化的反映越來越靈敏  
b.股價(jià)分為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)，投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用開盤價(jià)  
c.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即風(fēng)險(xiǎn)收益率  
d.市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的貝他系數(shù)是0  

5.下列說法正確的是（ ）。  
a.某一股票的貝他值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系   
b.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝他系數(shù)＝0   
c.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0   
d.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0  

6.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的是（ ）。  
a.該債券的實(shí)際周期利率為4%  
b.該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%  
c.該債券的名義利率是8%  
d.該債券的半年的實(shí)際必要報(bào)酬率為4%