1.  某公司近3年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和有關(guān)財(cái)務(wù)比率如下：
指標(biāo)200320042005
銷售收入（萬元）400043003800
總資產(chǎn)（萬元）
普通股（萬元）
留存收益（萬元）
所有者權(quán)益1430
100
500
6001560
100
550
6501695
100
550
650
流動(dòng)比率
平均收現(xiàn)期(天)
存貨周轉(zhuǎn)率
債務(wù)/所有者權(quán)益
長期負(fù)債/所有者權(quán)益
銷售毛利率
銷售凈利率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.19
18
8.0
1.38
0.5
20%
7.5%
2.80
21%1.25
22
7.5
1.40
0.46
16.3%
4.7%
2.76
13%1.20
27
5.5
1.61
0.46
13.2%
2.6%
2.24
6%

假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益,所得稅率不變.
要求1)最大限度還原會計(jì)報(bào)表
2)運(yùn)用杜邦分析體系各因素變化對凈資產(chǎn)收益率的影響
3)分析該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者變化的原因
4）找出公司在管理過程中的問題和解決問題的對策，公司一般該從哪些方面改善？
2.  某公司2005年資料如下：     (萬元）
收入1000
稅后利潤100
發(fā)行股利40
留存收益60
負(fù)債1000
股東權(quán)益（200萬股，面值1元）1000
總資產(chǎn)2000

請分別回答就下列不相關(guān)問題：
1）  計(jì)算該公司的可持續(xù)增長率
2）  假設(shè)2006年預(yù)計(jì)增長率為10%，公司擬通過提高銷售凈利潤率和提高資產(chǎn)負(fù)債率解決問題。請分別計(jì)算指標(biāo)分別達(dá)到多少時(shí)可滿足增長的需要資金。假設(shè)除分析的指標(biāo)之外其指標(biāo)不變，公司不打算增發(fā)新股
3）  如果公司預(yù)計(jì)2006年增長率為15%，其應(yīng)籌集多少權(quán)益資金？假設(shè)不改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、留存收益率和經(jīng)營效率
4）  公司為擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要增加200萬元資金，可通過借款或發(fā)行股票籌集。 



如果借款利率為6.5%,而原債務(wù)利息率為5%;如果發(fā)行股票,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格10元/股,假設(shè)公司所得稅率20%,固定成本和費(fèi)用(含管理費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用)可維持在上年的125萬元,變動(dòng)成本率與上年持平,計(jì)算兩種籌資方式下的每股收益無差別點(diǎn)(銷售額)。
【參考答案】
1）可持續(xù)增長率=(10%×0.5×2×60%)/(1-10%×0.5×2×60%)=6.38%
 或=100/(1000-60) ×60%=6.38%
  2)①設(shè)x為銷售凈利潤率
   10%=(x×0.5×2×60%)/(1-x×0.5×2×60%)
解得x=15.15%  其他因素不變, 銷售凈利潤率達(dá)到15.15%即可
②提高資產(chǎn)負(fù)債率
  因?yàn)楣�司不打算增發(fā)新股,故
△     資產(chǎn)=△負(fù)債+△留存收益
△     資產(chǎn)=2000×10%-2000=200萬元
△     留存收益=1000×(1+10%)×10%×60%=66萬元
△     負(fù)債=200-66=134萬元
解得新資產(chǎn)負(fù)債率=(1000+134)/(2000+200)=51.55%
或設(shè)新部分權(quán)益乘數(shù)為a
   10%=(10%×0.5×a×60%)/(1-10%×0.5×a×60%)  解得:a=3.03
   資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/3.03=67%
  如果△資產(chǎn)=200萬元    則△負(fù)債=200×67%=134萬元
解得新資產(chǎn)負(fù)債率=(1000+134)/(2000+200)=51.55%
3)下期預(yù)計(jì)銷售收入=1000(1+15%)=1150萬元
總資產(chǎn)=2000(1+15%)=2300=1150/0.5=2300萬元
        股東權(quán)益=1000(1+15%)=2300×0.5=1150萬元
期初股東權(quán)益=1000萬元
本期留存收益=1150×10%×60%=69(萬元)
   需要籌集的外部權(quán)益資金=1150-1000-69=81(萬元)
4)2005年銷售凈利潤100萬元
則100=[1000(1-變動(dòng)成本率)-125-1000×5%](1-20%)
解得:變動(dòng)成本率=70%
{[s(1-70%)-125-1000×5%-200×6.5%](1-20%)}/200
=[s(1-70%)-125-1000×5%](1-20%)}/(200+20)
解得:      s=1060萬元
 
3.abc公司系上市公司，請協(xié)助完成2006的預(yù)算編制工作，2005年有關(guān)報(bào)表如下：
2005     利潤表           單位：萬元
銷售收入1260
銷售成本1008
毛利252
經(jīng)營管理費(fèi)用 
變動(dòng)成本（付現(xiàn)）63
固定費(fèi)用（付現(xiàn)）63
折舊26
營業(yè)利潤100
財(cái)務(wù)費(fèi)用10
利潤總額90
所得稅27
凈利潤63