015資產(chǎn)負(fù)債管理

考試時間：3小時

考試形式：主觀問答題

本考試科目是中國精算師資格考試高級階段的考試課程，在學(xué)習(xí)本課程前，考生應(yīng)具備財(cái)務(wù)管理和投資方面的基礎(chǔ)知識。

考試形式以問答題為主，并輔以2-3個綜合性的案例分析題目。

本課程包括：資產(chǎn)負(fù)債管理基礎(chǔ)、投資組合理論、股權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險管理、利率風(fēng)險管理、案例分析和資產(chǎn)負(fù)債管理在中國的應(yīng)用六個方面。通過這門課程的學(xué)習(xí)，考生應(yīng)掌握資產(chǎn)負(fù)債管理的基本理論與應(yīng)用的框架，熟悉資產(chǎn)負(fù)債管理的主要方法和主要工具的特點(diǎn)，了解如何運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理體系對保險公司的產(chǎn)品開發(fā)、負(fù)債評估和資金運(yùn)用進(jìn)行評價和提出有效的建議，同時，了解資產(chǎn)負(fù)債管理對保險公司的經(jīng)營管理和投資決策的作用。在掌握了利率風(fēng)險管理和資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的基礎(chǔ)上，能夠建立適于公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債管理體系和模式。最終，能夠綜合運(yùn)用本課程中的理論與方法進(jìn)行案例分析。

a. 資產(chǎn)負(fù)債管理基礎(chǔ)（分?jǐn)?shù)比例約為10%～30%）

資產(chǎn)負(fù)債管理是商業(yè)經(jīng)營管理實(shí)踐活動的一個重要組成部分，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心目的是協(xié)調(diào)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的商業(yè)目標(biāo)。從狹義上看，可將資產(chǎn)負(fù)債管理理解為對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險所采取的系列套期保值策略。從廣義上看，資產(chǎn)負(fù)債管理是一種不斷進(jìn)行的過程，這個過程包括針對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債所進(jìn)行的分析設(shè)計(jì)、管理實(shí)施、以及相關(guān)政策實(shí)施后的跟蹤監(jiān)測和檢查，這一系列的活動將使得在滿足可接受的風(fēng)險程度和一定的約束條件下，保證實(shí)現(xiàn)企業(yè)既定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。這里的風(fēng)險可接受程度和具體財(cái)務(wù)目標(biāo)是由企業(yè)自身設(shè)定的。如果企業(yè)投資活動的主要目的是為了滿足負(fù)債的需求，那么資產(chǎn)負(fù)債管理就意味著有效徹底的財(cái)務(wù)管理過程，當(dāng)然是至關(guān)重要的部分。

考試要求：掌握資產(chǎn)負(fù)債管理的基本概念，以及在企業(yè)經(jīng)營活動中的地位和作用，了解不同的業(yè)務(wù)（公司）中的資產(chǎn)負(fù)債管理的體系，以及現(xiàn)代金融理論在資產(chǎn)負(fù)債管理中的基本應(yīng)用.

考試內(nèi)容：

1. 資產(chǎn)負(fù)債管理基礎(chǔ)：

壽險公司的風(fēng)險背景；資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則；利率風(fēng)險；股權(quán)投資市場風(fēng)險；資產(chǎn)負(fù)債管理的方法；傳統(tǒng)方法/現(xiàn)代方法；當(dāng)今保險行業(yè)中使用的衍生工具；監(jiān)管和評級機(jī)構(gòu)方面的考慮；資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)務(wù)；資產(chǎn)負(fù)債管理的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

2. 從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度考慮保險公司的投資策略：

投資風(fēng)險的類型；投資的監(jiān)管環(huán)境；投資策略；資產(chǎn)負(fù)債管理過程；主要壽險產(chǎn)品的保險負(fù)債分析；主要年金產(chǎn)品的保險負(fù)債分析；養(yǎng)老金體系的負(fù)債和投資策略分析；競爭環(huán)境和組織機(jī)構(gòu)因素。

3. 現(xiàn)代金融理論在保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用：

保險負(fù)債特性在投資管理中的重要性；保險負(fù)債的市場價值；傳統(tǒng)的免疫方法；期權(quán)定價理論；資產(chǎn)組合保險；動態(tài)資產(chǎn)分配；債務(wù)期權(quán)的定價理論；再論免疫方法；衍生產(chǎn)品和其他套期保值工具。

b. 投資組合理論（分?jǐn)?shù)比例約為10%～20%）

掌握markowitz的均值方差法組合分析理論及其在保險資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用。同時還要求了解投資虧損約束和因素分析模型。