電力行業(yè)上市公司投資決策及相關(guān)影響因素的實證研究
一、選題背景及其意義
投資是指個人或組織為了在未來獲取收益而進行的資金投入及相應(yīng)的資本形成過程。投資決策則是指公司在給定資本約束情況下對可能的投資項目進行有效選擇，以使其投資收益最大。作為公司成長的主要因素和未來現(xiàn)金流量增長的重要基礎(chǔ)，它將直接影響公司的融資決策，由此影響公司的經(jīng)營風(fēng)險、盈利水平以及資本市場對其經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景的評價。因此，與籌資和股利分配相比較，投資決策是公司三大財務(wù)決策中最重要的決策。
近年來，我國經(jīng)濟保持快速增長，投資起到了重要的拉動作用，這也與企業(yè)投資決策的合理性密不可分。就企業(yè)自身而言，如果做出投資于超出或偏離自身的能力和成長機會，且凈現(xiàn)值為負的非盈利項目的“過度投資”的決策,不僅會損害企業(yè)的價值，使大量資本沉淀在生產(chǎn)能力過剩而盈利能力惡化的領(lǐng)域，也會使我國的經(jīng)濟“過熱”，從而引發(fā)能源和原材料的緊缺、產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲、重復(fù)建設(shè)等一系列問題。而做出“投資不足”的決策，也將制約企業(yè)的發(fā)展，影響企業(yè)價值的實現(xiàn)�？傮w看來，投資過度及投資不足均屬于投資決策中的不經(jīng)濟行為，輕則削弱企業(yè)成長能力，重者可能把企業(yè)拖入財務(wù)危機的泥潭。因此，在我國市場經(jīng)濟尚處于不成熟的階段，自由現(xiàn)金流、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，公司治理結(jié)構(gòu)不完善等相關(guān)因素都會影響企業(yè)投資決策，并成為制約我國上市公司質(zhì)量提升和長期持續(xù)發(fā)展的主要因素。