基金銷售適當性細則

　　基金銷售適當性是什么意思？業(yè)內(nèi)首個適當性管理的統(tǒng)一規(guī)定《證券期貨投資者適當性管理辦法》將要實行。想要知道基金銷售適當性的細則最新內(nèi)容嗎?下文是小編收集的基金銷售適當性最新的細則，歡迎閱讀!

基金銷售適當性細則全面解讀

　　第一：公私募全覆蓋統(tǒng)一問卷 產(chǎn)品風險和投資者分五級別

　　(1)適用主體：包括公募基金管理人、私募基金管理人，還有在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務資格并已成為基金業(yè)協(xié)會會員的機構。

　　這些機構向投資者公開或者非公開募集的證券投資基金和股權投資基金(包括創(chuàng)業(yè)投資基金)產(chǎn)品，或者為投資者提供相關業(yè)務服務，都要遵守這一指引

　　(2)產(chǎn)品風險等級名錄

　　此前《管理辦法》要求行業(yè)協(xié)會制定本行業(yè)的產(chǎn)品或服務風險等級名錄以及風險承受能力最低的投資者類別，供經(jīng)營機構參考。

　　基金君看到，這次協(xié)會制定的風險等級名錄，按照基金產(chǎn)品的風險等級由低到高，劃分了R1、 R2、 R3、 R4、R5 五個等級。

　　同時，《指引》將投資者也分為五個等級，按照風險承受能力，將普通投資者由低到高至少分為C1(含風險承受能力最低類別)、 C2、 C3、C4、 C5 五種類型。

　　給出了一一對應的關系，不同等級的普通投資者購買不同產(chǎn)品，作為投資者只能買其對應風險等級的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品，當然最高風險等級的投資者可以買所有產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，此次劃分的思路主要關注基礎資產(chǎn)、產(chǎn)品結構等風險情況，貨幣等固收產(chǎn)品風險等級較低，而股票產(chǎn)品處于中等，分級B、大宗期貨、股權創(chuàng)投產(chǎn)品則是高風險。

　　(3)風險測評問卷

　　《指引》還給出了統(tǒng)一的風險測評問卷，包括個人版和機構版的。

　　風險測評問卷是給投資者分為5個等級的重要依據(jù)，業(yè)內(nèi)人士也告訴基金君，接下來他們基本上會按照協(xié)會給的問卷去修改他們原有的投資者調查問卷。但關于打多少分算哪個等級的投資者，這次新規(guī)并沒有給出要求。

　　個人版問卷考察收入來源、年收入、金融投資比例、債務、投資經(jīng)驗、投資知識、投資期限、投資品種和投資態(tài)度等。

　　機構版問卷則考察單位性質、凈資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、證券賬戶資產(chǎn)、投資人員配置、金融產(chǎn)品投資管理制度等。

　　點評：公募基金管理人、私募基金管理人，還有基金銷售機構都需要做足準備，7月1日就要實行。其中對產(chǎn)品風險等級也有較為明確的區(qū)分以及參考標準，從表格看，對分級基金的風險要求較高。

　　第二、投資者分類：專業(yè)投資者和普通投資者

　　《指引》規(guī)定了三類的定義，包括專業(yè)投資者、普通投資者、風險承受能力最低類別投資者。

　　(1)《管理辦法》規(guī)定，符合下列條件之一的為專業(yè)投資，反之則是普通投資者。

　　(2)還有一類叫風險承受能力最低類別投資者：就是風險測評出來屬于C1型的普通投資者，而且是不具備投資經(jīng)驗、風險容忍度極低的，他們只能買貨幣基金、短期理財債券基金等風險等級最低的產(chǎn)品。

　　(3)專業(yè)投資者和普通投資者的轉化

　　《指引》規(guī)定，普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉化的。

　　普通投資者轉化為專業(yè)投資者，比較復雜。包括機構的要求是凈資產(chǎn)不低于1000萬、金融資產(chǎn)不低500萬、有1年以上投資經(jīng)歷等;個人的要求是300萬金融資產(chǎn)或者近3年年均收入不低于30萬且有1年投資工作經(jīng)歷等。轉化過程還要參加投資知識測試或者模擬交易。

　　專業(yè)投資者轉化為普通投資者，則沒有那么多要求，只要簽署相關的告知確認書就可以了。點評：以后投資者分為，專業(yè)投資者、普通投資者、風險承受能力最低類別投資者。而普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉化的，不過也有比較復雜的流程。

　　第三、產(chǎn)品分五級需要審慎評估復雜產(chǎn)品的風險等級

　　目前來看，產(chǎn)品風險等級至少分為R1到R5五級。

　　《指引》給出了劃分時要考慮的因素，包括基金管理的一些情況，規(guī)模、團隊、投研人員、內(nèi)控制度、風控制度、風險準備金等;還有要考察基金產(chǎn)品或服務的架構(母子、平行基金)、過往業(yè)績、估值政策、杠桿運用情況等。

　　特別需要注意的是，有些基金產(chǎn)品是需要審慎評估他的風險等級的，比方有些產(chǎn)品表述非常復雜，存在免責條款、結構性安排、投資衍生品等，還有的產(chǎn)品規(guī)模很大、影響很廣，可能觸發(fā)巨額贖回，容易引發(fā)群體事件的，還有一些產(chǎn)品流動性較差、杠桿達到上限要求、投資標的比較集中、管理人違法違規(guī)等情況都需要小心。

　　點評：由于現(xiàn)在公募、私募的基金產(chǎn)品紛繁復雜，要做投資者適當性匹配比較難，協(xié)會目前給的是最低的標準，募集機構還要根據(jù)自身產(chǎn)品的特點來進行劃分，將合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。

　　第四、投資者和產(chǎn)品必須“匹配”

　　征求意見稿相關說明：基金募集機構應當制定普通投資者和基金產(chǎn)品或者服務匹配的方法、流程，明確各個崗位在執(zhí)行投資者適當性管理過程中的職責。

　　匹配方法至少應當在普通投資者的風險承受能力類型和基金產(chǎn)品或者服務的風險等級之間建立合理的對應關系，同時在建立對應關系的基礎上將基金產(chǎn)品或者服務風險超越普通投資者風險承受能力的情況定義為風險不匹配。