基金銷售適當(dāng)性細(xì)則

　　基金銷售適當(dāng)性是什么意思？業(yè)內(nèi)首個適當(dāng)性管理的統(tǒng)一規(guī)定《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》將要實(shí)行。想要知道基金銷售適當(dāng)性的細(xì)則最新內(nèi)容嗎?下文是小編收集的基金銷售適當(dāng)性最新的細(xì)則，歡迎閱讀!

基金銷售適當(dāng)性細(xì)則全面解讀

　　第一：公私募全覆蓋統(tǒng)一問卷 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和投資者分五級別

　　(1)適用主體：包括公募基金管理人、私募基金管理人，還有在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)。

　　這些機(jī)構(gòu)向投資者公開或者非公開募集的證券投資基金和股權(quán)投資基金(包括創(chuàng)業(yè)投資基金)產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)，都要遵守這一指引

　　(2)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級名錄

　　此前《管理辦法》要求行業(yè)協(xié)會制定本行業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級名錄以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低的投資者類別，供經(jīng)營機(jī)構(gòu)參考。

　　基金君看到，這次協(xié)會制定的風(fēng)險(xiǎn)等級名錄，按照基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級由低到高，劃分了R1、 R2、 R3、 R4、R5 五個等級。

　　同時，《指引》將投資者也分為五個等級，按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將普通投資者由低到高至少分為C1(含風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別)、 C2、 C3、C4、 C5 五種類型。

　　給出了一一對應(yīng)的關(guān)系，不同等級的普通投資者購買不同產(chǎn)品，作為投資者只能買其對應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品，當(dāng)然最高風(fēng)險(xiǎn)等級的投資者可以買所有產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次劃分的思路主要關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)情況，貨幣等固收產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級較低，而股票產(chǎn)品處于中等，分級B、大宗期貨、股權(quán)創(chuàng)投產(chǎn)品則是高風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)測評問卷

　　《指引》還給出了統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測評問卷，包括個人版和機(jī)構(gòu)版的。

　　風(fēng)險(xiǎn)測評問卷是給投資者分為5個等級的重要依據(jù)，業(yè)內(nèi)人士也告訴基金君，接下來他們基本上會按照協(xié)會給的問卷去修改他們原有的投資者調(diào)查問卷。但關(guān)于打多少分算哪個等級的投資者，這次新規(guī)并沒有給出要求。

　　個人版問卷考察收入來源、年收入、金融投資比例、債務(wù)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資知識、投資期限、投資品種和投資態(tài)度等。

　　機(jī)構(gòu)版問卷則考察單位性質(zhì)、凈資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、證券賬戶資產(chǎn)、投資人員配置、金融產(chǎn)品投資管理制度等。

　　點(diǎn)評：公募基金管理人、私募基金管理人，還有基金銷售機(jī)構(gòu)都需要做足準(zhǔn)備，7月1日就要實(shí)行。其中對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級也有較為明確的區(qū)分以及參考標(biāo)準(zhǔn)，從表格看，對分級基金的風(fēng)險(xiǎn)要求較高。

　　第二、投資者分類：專業(yè)投資者和普通投資者

　　《指引》規(guī)定了三類的定義，包括專業(yè)投資者、普通投資者、風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者。

　　(1)《管理辦法》規(guī)定，符合下列條件之一的為專業(yè)投資，反之則是普通投資者。

　　(2)還有一類叫風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者：就是風(fēng)險(xiǎn)測評出來屬于C1型的普通投資者，而且是不具備投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)容忍度極低的，他們只能買貨幣基金、短期理財(cái)債券基金等風(fēng)險(xiǎn)等級最低的產(chǎn)品。

　　(3)專業(yè)投資者和普通投資者的轉(zhuǎn)化

　　《指引》規(guī)定，普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉(zhuǎn)化的。

　　普通投資者轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，比較復(fù)雜。包括機(jī)構(gòu)的要求是凈資產(chǎn)不低于1000萬、金融資產(chǎn)不低500萬、有1年以上投資經(jīng)歷等;個人的要求是300萬金融資產(chǎn)或者近3年年均收入不低于30萬且有1年投資工作經(jīng)歷等。轉(zhuǎn)化過程還要參加投資知識測試或者模擬交易。

　　專業(yè)投資者轉(zhuǎn)化為普通投資者，則沒有那么多要求，只要簽署相關(guān)的告知確認(rèn)書就可以了。點(diǎn)評：以后投資者分為，專業(yè)投資者、普通投資者、風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別投資者。而普通投資者和專業(yè)投資者之間是可以相互轉(zhuǎn)化的，不過也有比較復(fù)雜的流程。

　　第三、產(chǎn)品分五級需要審慎評估復(fù)雜產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級

　　目前來看，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級至少分為R1到R5五級。

　　《指引》給出了劃分時要考慮的因素，包括基金管理的一些情況，規(guī)模、團(tuán)隊(duì)、投研人員、內(nèi)控制度、風(fēng)控制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等;還有要考察基金產(chǎn)品或服務(wù)的架構(gòu)(母子、平行基金)、過往業(yè)績、估值政策、杠桿運(yùn)用情況等。

　　特別需要注意的是，有些基金產(chǎn)品是需要審慎評估他的風(fēng)險(xiǎn)等級的，比方有些產(chǎn)品表述非常復(fù)雜，存在免責(zé)條款、結(jié)構(gòu)性安排、投資衍生品等，還有的產(chǎn)品規(guī)模很大、影響很廣，可能觸發(fā)巨額贖回，容易引發(fā)群體事件的，還有一些產(chǎn)品流動性較差、杠桿達(dá)到上限要求、投資標(biāo)的比較集中、管理人違法違規(guī)等情況都需要小心。

　　點(diǎn)評：由于現(xiàn)在公募、私募的基金產(chǎn)品紛繁復(fù)雜，要做投資者適當(dāng)性匹配比較難，協(xié)會目前給的是最低的標(biāo)準(zhǔn)，募集機(jī)構(gòu)還要根據(jù)自身產(chǎn)品的特點(diǎn)來進(jìn)行劃分，將合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。

　　第四、投資者和產(chǎn)品必須“匹配”

　　征求意見稿相關(guān)說明：基金募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定普通投資者和基金產(chǎn)品或者服務(wù)匹配的方法、流程，明確各個崗位在執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理過程中的職責(zé)。

　　匹配方法至少應(yīng)當(dāng)在普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力類型和基金產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級之間建立合理的對應(yīng)關(guān)系，同時在建立對應(yīng)關(guān)系的基礎(chǔ)上將基金產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超越普通投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況定義為風(fēng)險(xiǎn)不匹配。