1.提問：為什么放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本大于借款利率就享受折扣？放棄折扣成本的公式又作何理解？
解答：如果不享受折扣，意味著采用商業(yè)信用籌資，籌資成本則等于放棄現(xiàn)金折扣成本，所以，為了降低籌資成本，如果放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本大于借款利率，則企業(yè)就會(huì)選擇向銀行借款，而不會(huì)選擇放棄現(xiàn)金折扣，即會(huì)選擇享受折扣。
“放棄現(xiàn)金折扣成本”的含義是，如果不在折扣期內(nèi)付款（即放棄現(xiàn)金折扣）所要承擔(dān)的成本。其實(shí)，“放棄折扣成本的公式”就是一個(gè)計(jì)算借款年利率的問題，（信用期－折扣期）表示的是“延期付款天數(shù)”，也即“實(shí)際用款天數(shù)”；
舉例說明如下：假如現(xiàn)金折扣條件是1/10，n/30，應(yīng)付賬款總額為1000元，則：
如果第10天付款，就享受折扣，只需付1000×（1-1％）＝990（元）；
如果第30天付款，需要付全額1000元。
相當(dāng)于因?yàn)槭褂昧诉@筆款（30－10）＝20（天），需要支付（1000－990）＝10（元）利息，這時(shí)的借款本金就是第10天付款的金額990元，因此，這筆借款的年利率為：
10/990×（360÷20）
＝（1000×1％）÷[1000×（1－1％）]×360÷（30－10）
＝1％÷（1－1％）×360÷（30－10）
＝18.2％
2.提問：“債券估價(jià)模型”和“債券發(fā)行價(jià)格”的計(jì)算公式有何區(qū)別？
解答：兩者在不同的章節(jié)中出現(xiàn)，前者在第七章證券投資中出現(xiàn)，后者在第三章企業(yè)籌資方式中出現(xiàn)。
第三章的“債券發(fā)行價(jià)格”計(jì)算公式是站在籌資人的角度計(jì)算為了籌集資金，債券發(fā)行價(jià)格定多高比較合適，因?yàn)槿绻l(fā)行價(jià)格太高，會(huì)導(dǎo)致很難發(fā)行；如果發(fā)行價(jià)格太低，發(fā)行方會(huì)受損失。債券發(fā)行價(jià)格＝未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和＝各年支付的債券利息的現(xiàn)值＋到期償還本金的現(xiàn)值；
第七章的“債券估價(jià)模型”計(jì)算公式是站在投資人的角度計(jì)算的，實(shí)際上計(jì)算的是債券投資人能夠接受的“最高價(jià)格”。債券投資人能夠接受的最高價(jià)格＝未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和＝各年債券利息流入的現(xiàn)值＋到期收回本金（面值）的現(xiàn)值。只有計(jì)算得出債券投資人能夠接受的最高價(jià)格高于債券的市場(chǎng)價(jià)格，投資人才會(huì)購(gòu)買該債券。
3.提問：如何確定股票估價(jià)模型中的“d0”和“d1”？
解答：“d0”和“d1”的本質(zhì)區(qū)別是：“d0”對(duì)應(yīng)的股利是已經(jīng)收到的，而“d1”對(duì)應(yīng)的股利是還未收到的；
具體地講就是：“d0”指的是“上年的股利”、“最近剛發(fā)放的股利”、“剛剛發(fā)放的股利”、“目前的股利”，“今年初發(fā)放的股利”，“本年發(fā)放的股利”；而“d1”指的是“預(yù)計(jì)要發(fā)放的股利（如預(yù)計(jì)的本年股利）”、“第一年末的股利”、“一年后的股利”、“第一年的股利”；“d0”和“d1”的關(guān)系是：d1= d0×（1＋g)。
4.提問：為什么說當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期債券發(fā)行價(jià)格的下降幅度大于短期債券發(fā)行價(jià)格的下降幅度？
解答：計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格時(shí)，需要以市場(chǎng)利率作為折現(xiàn)率對(duì)未來的現(xiàn)金流入折現(xiàn)，債券的期限越長(zhǎng)，折現(xiàn)期間越長(zhǎng)，所以，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期債券發(fā)行價(jià)格的下降幅度大于短期債券發(fā)行價(jià)格的下降幅度。
舉例說明如下：假設(shè)有a、b兩種債券，a的期限為5年，b的期限為3年，票面利率均為8％，債券面值均為1000元。
當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)：
a債券發(fā)行價(jià)格＝1000×8％×（p/a，10%，5）+1000×（p/f，10%，5）=924.16（元）
b債券發(fā)行價(jià)格＝1000×8％×（p/a，10%，3）+1000×（p/f，10%，3）=950.25（元）