1z102112商業(yè)信用籌資
1、商業(yè)信用及其形式
    商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。
    商業(yè)信用有兩種主要形式，一種是先取貨后付款；另一種是先付款后取貨。
    我國企業(yè)之間利用商業(yè)信用的形式，主要有以下幾種形式：
    ⑴應(yīng)付賬款
    應(yīng)付賬款，即賒購商品。買方企業(yè)在收到貨物后延期付款，暫時(shí)解決了資金短缺的問題，而對(duì)于賣方企業(yè)來說，則有利于產(chǎn)品的推銷。但是，采用應(yīng)付賬款方式賒購商品，買方不提供正式借據(jù)，完全依靠企業(yè)之間的信用來維系，一旦買方資金緊張，就會(huì)造成長期拖欠，給賣方造成一定的經(jīng)濟(jì)損失。所以，采用這種方式購銷商品，賣方要掌握買方的財(cái)務(wù)、信譽(yù)等情況，以保證資金的按期收回。
    應(yīng)付賬款也有付款期限、折扣等信用條件。應(yīng)付賬款可以分為；免費(fèi)信用，即買方企業(yè)在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用；有代價(jià)信用，即買方企業(yè)放棄折扣付出代價(jià)而獲得的信用；展期信用，即買方企業(yè)超過規(guī)定的信用期推遲付款而強(qiáng)制獲得的信用。
    倘若買方企業(yè)購買貨物后在賣方規(guī)定的折扣期內(nèi)付款，可以享受免費(fèi)信用，這種情況下企業(yè)沒有因?yàn)橄硎苄庞枚�付出代價(jià)。
    例如：規(guī)定“3/10，n/30”，是指買方10天內(nèi)付款，可享受3%的購貨折扣；若在10天至30天內(nèi)付款，則無折扣；允許買方付款期限最長為30天。某企業(yè)按“3/10，n/30”的條件購入貨物10萬元。如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，便享受了10天的免費(fèi)信用期，并獲得折扣0.3萬元(10萬元×3%)，免費(fèi)信用額為9.7萬元(10萬元一0.3萬元)。
倘若買方企業(yè)放棄折扣，在10天后(不超過30天)付款，該企業(yè)便要承受因放棄折扣而造成的隱含利息成本。一般放棄現(xiàn)金折扣的成本為：
                 (8.12.1)
    公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長短同方向變化，與信用期的長短反方向變化。可見，如果買方企業(yè)放棄折扣而獲得信用，其代價(jià)是較高的。然而企業(yè)在放棄折扣的情況下，推遲付款的時(shí)間越長，其成本便會(huì)越小。但該企業(yè)將冒著信用下降的風(fēng)險(xiǎn)。   
    ⑵預(yù)收貨款
    預(yù)收貨款是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為。購買單位對(duì)于緊俏商品往往樂于采用這種方式購貨；銷貨方對(duì)于生產(chǎn)周期長，造價(jià)較高的商品，往往采用預(yù)收貨款方式銷貨，以緩和本企業(yè)資金占用過多的矛盾。
    ⑶商業(yè)匯票
    商業(yè)匯票是指企業(yè)之間根據(jù)購銷合同進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)，開具的反映債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。商業(yè)匯票可由銷貸方簽發(fā)，也可由購貨方簽發(fā)，但必須經(jīng)過購貨方承兌，匯票上規(guī)定了付款期限，購貨方在匯票上簽章，表示承兌人負(fù)有到期無條件付款的責(zé)任。
    根據(jù)承兌人不同，商業(yè)匯票又分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。商業(yè)承兌匯票是由銷貨單位或購貨單位開出，由購貨單位簽章承兌的匯票；銀行承兌匯票是由銷貨單位或購貨單位開出，由購貨單位委托其開戶銀行承兌的匯票。匯票承兌期限由交易雙方商定，一般是l—6個(gè)月，最長不超過9個(gè)月。  
    ⑷票據(jù)貼現(xiàn)
票據(jù)貼現(xiàn)是指持票人持未到期的商業(yè)匯票向其開戶銀行提出申請(qǐng)，把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，以一定的貼息取得銀行資金的一種借貸行為。銀行在貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)時(shí)，所付金額要低于票面金額，其差額即為貼息。銀行通過貼現(xiàn)把款項(xiàng)貸給銷貨單位，到期向購貨單位收取貸款，因此要收利息。
2、商業(yè)信用條件
    信用條件是指銷貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。信用條件主要有以下幾種形式：
⑴預(yù)收賬款
    預(yù)收賬款是指企業(yè)在銷售商品時(shí)，如果已知買方的信用欠佳或銷售生產(chǎn)周期長、售價(jià)高的產(chǎn)品，要求買方在賣方發(fā)出貨物之前支付貨款的情形。在這種信用條件下，銷貨單位可以得到暫時(shí)的資金來源，購貨單位則要預(yù)先墊支一筆資金。
⑵延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣
這種方式是指企業(yè)購買商品時(shí)，賣方允許企業(yè)在交易發(fā)生后的一定時(shí)期內(nèi)按發(fā)票金額支付貨款的情形，如“net45”，是指在45天內(nèi)按發(fā)票金額付款。在這種信用條件下，信用期間一般為30～60天，但有些季節(jié)性的生產(chǎn)企業(yè)可能為其顧客提供更長的信用期間。由于買賣雙方存在商業(yè)信用，買方可因延期付款而取得資金來源。
⑶延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣
    這種方式是指買方若提前付款，賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣，如果買方不享受現(xiàn)金折扣，則必須在一定時(shí)期內(nèi)付清賬款。在這種信用條件下，買賣雙方存在信用交易。買方若在折扣期內(nèi)付款，則可獲得短期的資金來源，并能得到現(xiàn)金折扣；若放棄現(xiàn)金折扣，則可在稍長時(shí)間內(nèi)占用賣方的資金。

    1z102113長期負(fù)債籌資
    長期負(fù)債籌資主要的方式是長期借款和發(fā)行債券。
    （一）長期借款
    長期借款指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資金占用需要。
    1、長期借款的種類
    （1）我國銀行的長期借款，按照用途分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、技術(shù)改造借款、基建借款、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)施借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。
    (2)按提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險(xiǎn)公司貸款等。
    政策性貸款一般指執(zhí)行國家政策性貸款業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款。商業(yè)銀行貸款指由各商業(yè)銀行向工商企業(yè)提供的貸款。保險(xiǎn)公司貸款是由保險(xiǎn)公司向企業(yè)提供的貸款，其期限一般比銀行貸款長，但利率較高，對(duì)貸款對(duì)象的選擇也較嚴(yán)格。此外，企業(yè)還可以從信托投資公司取得實(shí)物或貨幣形式的信托投資貸款，從財(cái)務(wù)公司取得各種中長期貸款，等等。
    (3)按有無擔(dān)保，分為信用貸款和抵押貸款。  
    2、取得長期借款的條件
    企業(yè)申請(qǐng)貸款一般應(yīng)具備的條件是：
   （1）獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格。
   （2）經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍。
   （3）借款企業(yè)具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。
   （4）具有償還貸款的能力。
   （5）財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好。
   （6）在銀行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。
    3、銀行借款的程序
    企業(yè)向銀行辦理長期借款的程序如下：
    (1)企業(yè)提出申請(qǐng)。
    (2)銀行審查。
    (3)簽訂借款合同。企業(yè)的借款申請(qǐng)?jiān)阢y行審查批準(zhǔn)后，應(yīng)與銀行簽訂借款合同。合同內(nèi)容包括貸款種類、貸款用途、金額、利率、還款方式、還款期限以及違約責(zé)任等事項(xiàng)。
    (4)企業(yè)取得借款。
    4、長期借款的保護(hù)性條款
    由于長期借款的期限長、風(fēng)險(xiǎn)大，按照國際慣例，銀行通常對(duì)借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時(shí)足額償還的條件。保護(hù)性條款大致有如下3類；
    (1)一般性保護(hù)條款
    主要包括：對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定；對(duì)支付現(xiàn)金股利和回購股票的限制；對(duì)資本支出規(guī)模的限制；限制其他長期債務(wù)。
    (2)例行性保護(hù)條款
    主要包括：借款企業(yè)定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表；不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)；如期清償應(yīng)繳納的稅金和其他到期債務(wù)；不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)�；虻盅海徊粶�(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款；限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。

   (3)特殊性保護(hù)條款
    主要包括：貸款�？顚Ｓ�；不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)，等等。
    此外，“短期借款籌資”中提到的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額等條件，也同樣適用于長期借款。
    4、長期借款的成本
一般情況下，長期借款的利率要高于短期借款的利率。長期借款的利率可以采用固定利率、變動(dòng)利率和浮動(dòng)利率三種。
⑴固定利率
固定利率是以與借款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類似的企業(yè)發(fā)行債券的利率作為參考，由借貸雙方商定的利率。固定利率一經(jīng)確定，不得隨意變更。
⑵變動(dòng)利率 
變動(dòng)利率是指由借貸雙方協(xié)商，規(guī)定在長期借款的期限內(nèi)，利率可以定期(每半年或一年)根據(jù)金融市場(chǎng)的行情調(diào)整一次。調(diào)整后的貸款余額按新利率計(jì)息。
⑶浮動(dòng)利率
浮動(dòng)利率是指借貸雙方協(xié)商同意按資金市場(chǎng)變動(dòng)情況隨時(shí)調(diào)整的利率。浮動(dòng)利率通常有最高、最低限，并在借款合同中加以明確。對(duì)于借款企業(yè)來講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同。
    除了利息之外，銀行還會(huì)向借款企業(yè)收取其他費(fèi)用，如實(shí)行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取的承諾費(fèi)、要求借款企業(yè)在本銀行中保持補(bǔ)償余額等所形成的間接費(fèi)用。這些費(fèi)用會(huì)加大長期借款的成本。
    5、長期借款的償還方式
主要包括：
⑴到期一次還本付息
⑵定期支付利息，到期一次性償還本金的方式
⑶定期等額償還方式
⑷定期償還小額本金和利息，期末償還余下的大額部分的方式。
    6、長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)