1z101052  單因素敏感性分析的步驟

    單因素敏感性分析一般按以下步驟進(jìn)行：
    (1)確定分析指標(biāo)
    分析指標(biāo)的確定，一般是根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)、不同的研究階段、實(shí)際需求情況和指標(biāo)的重要程度來選擇，與進(jìn)行分析的目標(biāo)和任務(wù)有關(guān)。

例題：分析指標(biāo)的確定，一般是根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)、不同的研究階段、實(shí)際需求情況和指標(biāo)的重要程度來選擇，與進(jìn)行分析的目標(biāo)和任務(wù)有關(guān)。如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用（  ）作為分析指標(biāo)。
a、投資回收期
b、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
c、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
d、基準(zhǔn)收益率
答案：a

例題：分析指標(biāo)的確定，一般是根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)、不同的研究階段、實(shí)際需求情況和指標(biāo)的重要程度來選擇，與進(jìn)行分析的目標(biāo)和任務(wù)有關(guān)。如果在機(jī)會(huì)研究階段，主要是對項(xiàng)目的設(shè)想和鑒別，確定投資方向和投資機(jī)會(huì)。此時(shí)，各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完整，可信程度低，深度要求不高，可選用（  ）。
a、投資收益率
b、投資回收期
c、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
d、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
e、基準(zhǔn)收益率
答案：a、b

    (2)選擇需要分析的不確定性因素
    (3)分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況
    首先，對所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定這些因素的變動(dòng)幅度，其他因素固定不變。因素的變化可以按照一定的變化幅度(如±5％、±10％、±20％等)改變它的數(shù)值。
    其次，計(jì)算不確定性因素每次變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響。
    對每一因素的每一變動(dòng)，均重復(fù)以上計(jì)算，然后，把因素變動(dòng)及相應(yīng)指標(biāo)變動(dòng)結(jié)果用表(如表1z101052所示)或圖(如圖1z101052-2所示)的形式表示出來，以便于測定敏感因素。
       單因素變化對財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(fnpv)的影響  單位：萬元  表1z101052


    (4)確定敏感性因素
    敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。
    敏感度系數(shù)，表示項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)對不確定因素的敏感程度。計(jì)算公式為：
                     e=△a/△f              (1z101052)
    式中  e——敏感度系數(shù)；
         △f——不確定因素f的變化率(％)；
         △a——不確定因素f發(fā)生△f變化率時(shí)，評價(jià)指標(biāo)a的相應(yīng)變化率(％)。
正值越大，表明評價(jià)指標(biāo)a對于不確定因素f越敏感；反之，則越不敏感。


例題：根據(jù)表11—1計(jì)算建設(shè)投資變化10%時(shí)的敏感度系數(shù)。
a、1.76
b、-1.76
c、17.6
d、-17.6
答案：a

●  臨界點(diǎn)，是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。
 (5)如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的投資項(xiàng)目或某一項(xiàng)目的不同方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。
   [例1zl01052]  某投資方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為10萬臺(tái)，計(jì)劃項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)總投資為1200萬元，其中建設(shè)投資為1150萬元，流動(dòng)資金為50萬元；預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格為39元/臺(tái)；銷售稅金及附加為銷售收入的l0％；年經(jīng)營成本為140萬元；方案壽命期為10年；到期時(shí)預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)余值為30萬元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，試就投資額、單位產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)營成本等影響因素對該投資方案做敏感性分析。
解：所繪制的現(xiàn)金流量圖如圖1z101052-1所示。



例題：下面關(guān)于單因素敏感性分析的步驟排列正確的是（  ）。
a、確定敏感性因素，選擇需要分析的不確定性因素，分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況，確定分析指標(biāo)
b、確定分析指標(biāo)，選擇需要分析的不確定性因素，確定敏感性因素，分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況
c、選擇需要分析的不確定性因素，確定敏感性因素，確定分析指標(biāo)，分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況
d、確定分析指標(biāo)，選擇需要分析的不確定性因素，分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況，確定敏感性因素
答案：d