《財(cái)務(wù)成本管理》第五章學(xué)習(xí)輔導(dǎo)(4)     一、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率的計(jì)算公式為：k =i +bq

    式中：k ——風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率

    i ——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率

    b ——風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率

    q ——風(fēng)險(xiǎn)程度

    風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的計(jì)算步驟：

    1、風(fēng)險(xiǎn)程度的計(jì)算：

    （1）計(jì)算方案各年的現(xiàn)金流入的期望值（e）；

    （2）計(jì)算方案各年的現(xiàn)金流入的標(biāo)準(zhǔn)差（d）；

    （3）計(jì)算方案現(xiàn)金流入總的離散程度，即綜合標(biāo)準(zhǔn)差（d）；

    （4）計(jì)算方案各年的綜合風(fēng)險(xiǎn)程度，即綜合變化系數(shù)（q）。

    2、確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率

    （1）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率（b）；

    （2）根據(jù)公式：k =i +bq 確定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率；

    （3）以“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率”為貼現(xiàn)率計(jì)算方案的凈現(xiàn)值，并根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來(lái)選擇方案。

    二、肯定當(dāng)量法

    這種方法的基本思路是先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支，然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)則判斷投資機(jī)會(huì)的可取程度。

  
    三、肯定當(dāng)量法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式中的分子的辦法來(lái)考慮風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分母的辦法來(lái)考慮風(fēng)險(xiǎn)�？隙ó�(dāng)量法克服了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，但如何確定當(dāng)量系數(shù)是個(gè)困難的問(wèn)題。