一、單項(xiàng)選擇題
1、假設(shè)a公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持2003年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2003年的銷售可持續(xù)增長率是10%，a公司2003年支付的每股股利是0.5元，2003年末的股價(jià)是40元，股東預(yù)期的報(bào)酬率是（ ）
  a、10%
  b、11.25%
  c、12.38%
  d、11.38%
  答案 :d
  解析 :因?yàn)闈M足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%
r=

2、a租賃公司將原價(jià)105430元的設(shè)備以融資租賃方式租給b公司，共租3年，每半年初付租金2萬元，滿三年后再付象征性的名義價(jià)值10元，則設(shè)備所有權(quán)歸屬于b公司。如b公司自行向銀行借款購此設(shè)備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則b應(yīng)該（ ）
  a、融資租賃
  b、借款購入
  c、二者一樣
  d、難以確定
  答案 :a
  解析 :租金現(xiàn)值=20000×（p/a，6%，6）（1+6%）+10×（p/s，6%，6）
=20000×4.9173×1.06+10×0.7050=104253.81
∵104253.81小于105430
∴以融資租賃為好
3、有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（ ）萬元。
  a、1994.59
  b、1565.68
  c、1813.48
  d、1423.21
  答案 :b
  解析 :本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問題,對(duì)于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的關(guān)鍵是確定正確的遞延期,本題總的期限為8年,由于后5年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期a，所以遞延期為2，因此現(xiàn)值=500×（p/a，10%，5）×（p/s，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68



4、一項(xiàng)600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率（ ）
  a、4%
  b、0.24%
  c、0.16%
  d、0.8%
  答案 :c
  解析 :本題的考點(diǎn)是實(shí)際利率與名義利率的換算。已知：m=2 r=8%
根據(jù)實(shí)際利率的名義利率之間關(guān)系式：

所以實(shí)際利率高于名義利率8.16%—8%=0.16%
5、證券投資者在購買證券時(shí)，可以接受的最高價(jià)格是（ ）.
  a、出賣市價(jià)
  b、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
  c、內(nèi)在價(jià)值
  d、票面價(jià)值
  答案 :c
  解析 :投資者選擇投資對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和收益率標(biāo)準(zhǔn)，兩者最終反映為證券投資內(nèi)在價(jià)值，即證券投資預(yù)期未來現(xiàn)金流入量的折現(xiàn)值的高低
6、當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)市場利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)（ ）
  a、增加
  b、減少
  c、不變
  d、不確定
  答案 :b
  解析 :對(duì)于到期一次還本付息的折價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將相應(yīng)增加，對(duì)于分期付息的溢價(jià)債券，隨著時(shí)間的推移，債券價(jià)值將減少，本題市場利率小于票面利率，屬于溢價(jià)發(fā)行債券。
7、某企業(yè)于2003年4月1日以950元購得面額為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，其到期收益率為（ ）
  a、高于12%
  b、小于12%
  c、等于12%
  d、難以確定
  答案 :a
  解析 :對(duì)于折價(jià)發(fā)行，每年付息的債券，其到期收益率高于票面利率；對(duì)于溢價(jià)發(fā)行，每年付息的債券，其到期收益率小于票面利率；對(duì)于平價(jià)發(fā)行，每年付息的債券，其到期收益率等于票面利率。
8、當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，分散投資的有關(guān)表述不正確的是（ ）
  a、投資組合機(jī)會(huì)集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生
  b、投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
  c、表示一種證券報(bào)酬率的增長與另一種證券報(bào)酬率的增長不成同比例
  d、其投資機(jī)會(huì)集是一條曲線
  答案 :d
  解析 :如果投資兩種證券，投資機(jī)會(huì)集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機(jī)會(huì)集落在一個(gè)平面上。
9、一個(gè)投資項(xiàng)目的原始投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,使用年限為10年,當(dāng)年完工并投產(chǎn).經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的回收期是4年,則按內(nèi)含報(bào)酬率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（ ）
  a、6
  b、5
  c、4
  d、2
  答案 :c
  解析 :內(nèi)含報(bào)酬率是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于原始投資的貼現(xiàn)率；
回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量
原始投資額=每年現(xiàn)金凈流入量×回收期
由于：原始投資額=每年現(xiàn)金凈流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)
即：年金現(xiàn)值系數(shù)=回收期=4
10、已知（s/a，10%，9）=13.579，（s/p，10%，1）=1.1000，（s/p，10%，10）=2.5937。則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為（ ）
  a、17.531
  b、15.937
  c、14.579
  d、12.579
  答案 :a
  解析 :即付年金終值系數(shù)=13.579×1.1+2.5937=17.531。
11、某種股票的購進(jìn)價(jià)格是30元，最近剛支付的股利為每股3元，估計(jì)股利年增長率為12%，則該種股票的預(yù)期收益率為（ ）。
  a、19.9%
  b、23.2%
  c、26.78%
  d、22%
  答案 :b
  解析 :總收益率=股利收益率+資本利得收益率=[3×（1+12%）]/30+12%=23.2%。
12、下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（ ）。
  a、風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高
  b、風(fēng)險(xiǎn)是無法選擇和控制的
  c、隨時(shí)間的延續(xù)，無險(xiǎn)將不斷加大
  d、有風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有損失，二者是相伴而生的
  答案 :a
  解析 :投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資、就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作補(bǔ)償，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就高。特定投資的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性，但你是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的。風(fēng)險(xiǎn)是一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險(xiǎn)既可以給投資人帶來預(yù)期損失，也可帶來預(yù)期的收益。
13、投資風(fēng)險(xiǎn)中，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是（ ）。
  a、不能被投資多樣化所稀釋
  b、不能消除而只能回避
  c、通過投資組合可以稀釋
  d、對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同
  答案 :c
  解析 :非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過多角化投資消除，又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。
14、若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（ ）。
  a、大于零
  b、等于零
  c、小于零
  d、無法判斷
  答案 :c
  解析 :σjk=rjkσjσk ；由公式可看出若兩個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)方差小于零，則它們的相關(guān)系數(shù)也會(huì)小于零。
15、下列關(guān)于相關(guān)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。
  a、證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越強(qiáng)
  b、機(jī)會(huì)集曲線是否有向左彎曲部分，取決于相關(guān)系數(shù)的大小
  c、機(jī)會(huì)集是一條直線，表示兩種組合的證券相關(guān)系數(shù)為0
  d、機(jī)會(huì)集曲線越彎曲，證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)就越小
  答案 :c
  解析 :完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其機(jī)會(huì)集是一條直線。