近日，網(wǎng)上關(guān)于g天威(600550.sh)的利空傳言再起，新浪財經(jīng)對此進(jìn)行了特別追蹤。
據(jù)悉，約在上月中旬有人以“申草”之名發(fā)布了一則題為“g天威涉及多項造假，qfii已出逃”的文章。
文章指g天威“伙同qfii制定虛假增發(fā)價”、“在媒體編造所謂6億歐元定單”、“主業(yè)已癱瘓，工人放假”，等等。
申草否認(rèn)上述文章、觀點出自其本人，并在新浪財經(jīng)發(fā)表其“收益與現(xiàn)金流悖離：g天威太陽能真的盈利？”一文。
申草的質(zhì)疑是，g天威最近三年又一期凈利潤不斷增長，但經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入呈下降趨勢，“預(yù)付賬款與存貨明顯呈現(xiàn)非正常增長”。
新浪財經(jīng)以投資者身份與g天威2005年年報簽字會計師邱淦泳取得聯(lián)系。邱所在事務(wù)所河北華安會計師事務(wù)所有限公司一直擔(dān)任g天威審計機(jī)構(gòu)。目前，該所服務(wù)著20余家a股上市公司。
“凈利潤增長，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入呈現(xiàn)下降，這主要還是因為子公司天威英利擴(kuò)產(chǎn)，需要包括銀行貸款在內(nèi)的大量資金。”邱淦泳表示，“因為投資是相對長期工程，目前這種情況在中報、年報預(yù)計也不容易扭轉(zhuǎn)�！�
“預(yù)付賬款增長與變壓器原材料漲價、供應(yīng)緊張有關(guān)。供應(yīng)商甚至要求提高預(yù)付金比例，他們(g天威)資金比較緊張�！鼻裰赋觯傲硪粋�原因是天威英利上市需要大量資金�！�
原料漲價之說得到海通證券電力設(shè)備行業(yè)分析師詹文輝認(rèn)可。
“04年以來，行業(yè)競爭加劇、變壓器原材料價格上漲給g天威不少壓力；另外，下游用戶(電企)較為‘強(qiáng)勢’，一定程度影響回款速度。”詹文輝向新浪財經(jīng)表示。
g天威在03年初至今年一季度末，應(yīng)收賬款增72.06%、預(yù)付賬款增701.04%、存貨增265.22%，申草認(rèn)為“非正常”。
邱淦泳解釋，這與并表有關(guān)，“實際上這些存貨還有來自子公司的部分�！�
詹文輝認(rèn)為，由于g天威并非單一主業(yè)，預(yù)付賬款與應(yīng)收賬款出現(xiàn)非對稱增長也存在合理因素。
“如果凈利潤增長與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入下降繼續(xù)長時間維持下去，倒是值得找找原因”。詹表示。
事實上，伴隨金屬牛市，生產(chǎn)變壓器等電力設(shè)備的銅消費(fèi)企業(yè)面臨長期壓力。
另外，由于太陽能行業(yè)的高速成長和電子行業(yè)景氣度回升，硅價也咄咄逼人。主業(yè)生產(chǎn)變壓器、子公司為用硅大戶的g天威，成本不輕。
公開資料顯示，長江證券曾作為第一大流通股股東，重倉現(xiàn)身于g天威的05年年報。
06年一季度末，該位置換作一家qfii--富通銀行(fortis bank)，持倉量高于此前長證。
長江證券分析師陳東偉向新浪財經(jīng)表示，從技術(shù)上看，目前該股累漲較大，且量能、換手率等配合并不理想，當(dāng)前價位不推薦介入。
新浪財經(jīng)試圖聯(lián)系g天威董秘張繼成，但對方未接聽電話或處關(guān)機(jī)狀態(tài)；而證券代表電話0312-3252455亦無人接聽。
