戰(zhàn)勝華爾街讀后感
本書(shū)既是一個(gè)世界上最成功的基金經(jīng)理的選股回憶錄，又是一本難得的選股實(shí)踐教程和案例集錦。從某種角度來(lái)看，這本書(shū)更像是一本回憶錄，即便是作者本人也這么認(rèn)為。這樣寫(xiě)的好處之一就是讀者不會(huì)覺(jué)得無(wú)聊，不會(huì)認(rèn)為本書(shū)與一些教科書(shū)一樣枯燥無(wú)味，畢竟，看故事要比聽(tīng)理論說(shuō)明要有意思的多。本書(shū)精選了21個(gè)選股經(jīng)典案例，涉及零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、蕭條行業(yè)、金融業(yè)、周期性行業(yè)等。這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業(yè)選股的要點(diǎn)指南。本書(shū)還歸納總結(jié)出25條投資黃金法則，作者林奇用一生成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)凝結(jié)出來(lái)的投資真諦，每一個(gè)投資者都應(yīng)該牢記于心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。
在本書(shū)的開(kāi)頭，作者和以往一樣給業(yè)余投資者們大氣，接著就簡(jiǎn)單回憶了他在執(zhí)掌麥哲倫基金時(shí)的選股之路。再接下來(lái)的是本書(shū)的重點(diǎn)所在，那就是作者手把手地教我們?nèi)绾卧诓煌男袠I(yè)不同的領(lǐng)域中選股。至于最后給出的25條選股法則，更是應(yīng)該被所有人牢記在心。
要看透這本書(shū)我們先來(lái)看看林奇的基金之旅，從1977到1990年可分為早、中、晚期三個(gè)階段。
早期在麥哲倫轉(zhuǎn)為封閉基金的4年里，沒(méi)有新客戶(hù)和高比例的贖回，迫使林奇不斷找新股換舊股，保持了很高的換手率，他因此熟悉了大量的公司和行業(yè)，為以后管理百億基金做好了準(zhǔn)備。他最重要的收獲，是懂得了自己做研究的價(jià)值。主要教訓(xùn)是：“提早放棄好股票，正應(yīng)了‘拔苗助長(zhǎng)’的格言”，由此他深刻認(rèn)識(shí)到盯住那些越來(lái)越有吸引力的公司的重要性。這對(duì)熱衷于“波段操作”有吸引力公司的國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，是不是一貼清醒劑呢！
中期隨著基金重新開(kāi)放，林奇越來(lái)越成為一個(gè)有耐心的投資者，基金年換手率下降了三分之二。這里，需要特別提出兩個(gè)對(duì)國(guó)內(nèi)基金頗有借鑒作用的做法：一是忠實(shí)公司獨(dú)特的研究機(jī)制，它一改由基金經(jīng)理挑選分析人員推薦的股票，將研究工作交分析人員去完成的傳統(tǒng)做法，讓所有的基金經(jīng)理各負(fù)其責(zé)，獨(dú)立研究，并對(duì)其結(jié)果負(fù)責(zé)。二是麥哲倫賦予林奇買(mǎi)賣(mài)決策的自由度。沒(méi)有人老盯著林奇的一舉一動(dòng)，也沒(méi)有每周排名的騷擾，他只需要面對(duì)每年一次的成績(jī)?cè)u(píng)估，其余時(shí)間全部用來(lái)獨(dú)立決策。
晚期麥哲倫的規(guī)模一路飆升到百億之巨。恰在此時(shí)林奇遭遇1987年股災(zāi)。對(duì)基金而言，主要教訓(xùn)是滿(mǎn)倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)：股災(zāi)發(fā)生時(shí)要應(yīng)付潮水般的恐慌贖回，本來(lái)應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)的時(shí)侯卻被迫賣(mài)出。林奇由此總結(jié)出永遠(yuǎn)保持10%現(xiàn)金的基本原則。
我認(rèn)為這本書(shū)中首先告訴投資者的是在所有投資里最好的投資是股票，這個(gè)是做股票的前提。從書(shū)中我總結(jié)出做股票成功需要的幾點(diǎn)要素。
1.耐心。彼得林奇談到這點(diǎn)時(shí)說(shuō)要不理睬環(huán)境的壓力，堅(jiān)持到投資成功。缺乏耐心的投資者總是盲目的在股市中追漲殺跌，他們經(jīng)常為欲望所主宰，在股市熱火朝天的時(shí)候急急忙忙地買(mǎi)進(jìn)，而當(dāng)股市大幅下跌的時(shí)候，因?yàn)樾睦砜謶钟只琶Φ馁u(mài)出。這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)存在機(jī)會(huì)，但把握住機(jī)會(huì)需要的是耐心。要有耐心去研究公司的情況，發(fā)現(xiàn)適合的公司買(mǎi)進(jìn)后要耐心的持有。
2.勤奮。勤奮不一定就能成功，但不勤奮肯定就不會(huì)成功。彼得林奇每年花大量時(shí)間在研究分析公司的情況上，每天工作要10幾個(gè)小時(shí)。這就像沙里淘金，一捧沙子里不見(jiàn)得會(huì)發(fā)現(xiàn)黃金，可不斷地從手上過(guò)沙子，黃金是遲早會(huì)發(fā)現(xiàn)的。