一、單項(xiàng)選擇題
1、d
2、d
解析：因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利增長(zhǎng)率為10%
r= =11.38%
3、d
4、c
5、c
解析：a產(chǎn)品的成本= =195
b產(chǎn)品的成本= =455
6、c
7、d
8、b
解析： =12.88%
9、b
10、d
11、a
12、a
解析：利潤(rùn)變動(dòng)率÷單價(jià)變動(dòng)率＝2 單價(jià)變動(dòng)率＝（－100％）÷2＝－50％
13、b
14、c
15、b
二、多項(xiàng)選擇題
1、abcd 2、bc 3、abcd 4、ac 5、acd 6、ab 7、abc
三、判斷題
1、√ 2、√ 3、× 4、√ 5、× 6、√
7、×
解析：剩余收益=資產(chǎn)額×（投資報(bào)酬率-資本成本）10 000=100 000（投資報(bào)酬率-20%）投資報(bào)酬率=30%
8、√
9、√
10、×
解析：該種產(chǎn)成品成本為3 200元。（2 000+1 000）+800-600=3 200（元）。
四、計(jì)算題
1、答案:
（1）息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)=2 597×(1-30%)=1 817.9（萬元）
凈投資=資本支出+營(yíng)運(yùn)資本增加-折舊攤銷=507.9+20-250=277.9（萬元）
實(shí)體流量=息前稅后利潤(rùn)-凈投資=1 817.9-277.9=1 540（萬元）
(2)凈利潤(rùn)=(2 597-3 000×10%)×(1-30%)=1 607.9（萬元）
資產(chǎn)凈利率= = =16.08%
留存利潤(rùn)比例=1- =50%
實(shí)體流量可持續(xù)增長(zhǎng)率= = =8.74%
(3)
年 份 2003 2004 2005 2006 2007
增長(zhǎng)率 10% 10% 10% 2%
息前稅后利潤(rùn) 1 817.9 1 999.69 2 199.659 2 419.6249 2 468.0173
-資本支出 507.9 558.69 614.559 676.0149 689.5352
（營(yíng)運(yùn)資本） 220 242 266.2 292.82 298.6764
-營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 22 24.2 26.62 5.8564
+折舊 250 275 302.5 332.75 689.5352
自由現(xiàn)金流量 1 694 1 863.4 2 049.74 2 462.1609
折現(xiàn)系數(shù)（12%） 0.8929 0.7972 0.7118
預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 512.57 1 474.322 1 459.0049
企業(yè)實(shí)體現(xiàn)值=1 512.57+1 474.322+1 459.0049+ ×0.7118
=4 445.8969+21 907.076=26 352.97（萬元）
股權(quán)價(jià)值=26 352.97-3 000=23 352.97
每股價(jià)值=23 352.97/1 000=23.35（元/股）
由于公司目前的市價(jià)為20元,所以公司它被市場(chǎng)低估了。
2、答案:
（1）經(jīng)濟(jì)批量= =938(件)
按經(jīng)濟(jì)批量訂貨時(shí)存貨總成本為:
存貨總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本+年購(gòu)置成本
=1 000+5 000+ +22 000×3=73 407.12(元)
按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時(shí)的存貨總成本為:
存貨總成本=1 000+22 000/4 000×30+5 000+4 000/2×1.5+22 000×3×(1-3%)
=73 185(元)
因?yàn)橄硎苷劭蹠r(shí)的總成本比經(jīng)濟(jì)批量時(shí)更低,所以每次應(yīng)訂購(gòu)4 000件。
(2)陸續(xù)供貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)批量為= =5 014（件）
22 000/5 014=4.4（批）
自制該零件時(shí),應(yīng)分4.4批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準(zhǔn)備成本與儲(chǔ)存成本之和最低。
(3)自制的總成本：
tc=22 000×2.5+1 200+5 000+
=5 5000+1 200+5 000+2 632.49=63 832.49(元)
因?yàn)樽灾频目偝杀镜陀谕赓?gòu)的總成本,所以應(yīng)選擇自制方案
