一、《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》簡(jiǎn)介

《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》（european valuation standards, evs）是由歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)（tegova）制定的一部適用于歐洲地區(qū)的區(qū)域性評(píng)估準(zhǔn)則，也是當(dāng)前國(guó)際評(píng)估界具有重要影響力的評(píng)估準(zhǔn)則之一。歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)和《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》都與歐盟的公司法特別是會(huì)計(jì)改革緊密相關(guān)，這一點(diǎn)與美國(guó)《專業(yè)評(píng)估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準(zhǔn)則》形成了明顯的區(qū)別。

歐洲評(píng)估業(yè)受英國(guó)等傳統(tǒng)評(píng)估業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的影響，長(zhǎng)期以來(lái)主要涉及不動(dòng)評(píng)估領(lǐng)域，特別是受到歐盟公司法及相關(guān)會(huì)計(jì)改革規(guī)則的影響，形成了早期以“固定資產(chǎn)評(píng)估”為主的特色。歐洲許多國(guó)家很早就受到公允會(huì)計(jì)理論的影響，既允許采用傳統(tǒng)的歷史成本減折舊的會(huì)計(jì)處理方式，也允許在一定情況下以評(píng)估后的市場(chǎng)價(jià)值作為固定資產(chǎn)的列示價(jià)值反映在資產(chǎn)負(fù)債表中。1978年，歐共體正式發(fā)布了第四號(hào)法令公司法（78/660/eec），該法適用于除銀行、金融機(jī)構(gòu)和非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)以外的公司年度會(huì)計(jì)報(bào)表事項(xiàng)，第35條規(guī)定了與固定資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)的規(guī)則，從立法上對(duì)這種會(huì)計(jì)改革的方向予以了肯定。為在公司年度會(huì)計(jì)報(bào)表中反映固定資產(chǎn)的公允（市場(chǎng)）價(jià)值，許多公司聘請(qǐng)?jiān)u估師對(duì)公司固定資產(chǎn)進(jìn)行的評(píng)估業(yè)務(wù)，其目的是最終將固定資產(chǎn)的公允（市場(chǎng)）價(jià)值納入年度會(huì)計(jì)報(bào)表。在此基礎(chǔ)上，歐洲各國(guó)開(kāi)展了大量的以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的而進(jìn)行的固定資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。

為指導(dǎo)這一業(yè)務(wù)的發(fā)展，1 977年4月，比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、愛(ài)爾蘭和英國(guó)發(fā)起成立了歐洲固定資產(chǎn)評(píng)估師聯(lián)合會(huì)(the european group of valuers of fixed assets)，后改名為歐洲評(píng)估師聯(lián)合會(huì)。1978年歐洲固定資產(chǎn)評(píng)估師聯(lián)合會(huì)為配合歐盟公司法的有關(guān)規(guī)定，出版了《歐洲評(píng)估指南》第一版（guidance notes for european application），并在此基礎(chǔ)上，幾經(jīng)修訂，于2003年推出了《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》第五版。

隨著評(píng)估業(yè)的綜合發(fā)展，歐洲評(píng)估業(yè)近十年來(lái)也在向不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估和以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域拓展，反映到《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》中，從其第四版中已經(jīng)開(kāi)始涉及其他商業(yè)目的等領(lǐng)域。2000年？出版的第四版《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》中，第一次增加了指南7-企業(yè)價(jià)值評(píng)估和指南8-無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估評(píng)估兩個(gè)評(píng)估指南，其向非不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域延伸速度之快引起了各國(guó)評(píng)估界的廣泛關(guān)注，在一定意義上也驗(yàn)證了國(guó)際評(píng)估業(yè)綜合性發(fā)展的趨勢(shì)。

二 《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》指南7---企業(yè)價(jià)值評(píng)估的主要內(nèi)容

1、企業(yè)價(jià)值與權(quán)益價(jià)值的分類

指南7首先指出評(píng)估師應(yīng)當(dāng)將企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)分為兩類，一類是評(píng)估企業(yè)價(jià)值（enterprise value），即企業(yè)的總價(jià)值，另一類是評(píng)估權(quán)益價(jià)值（equity value）。

2、企業(yè)評(píng)估的價(jià)值類型和評(píng)估師的身份

指南7多次對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中價(jià)值類型的市場(chǎng)性進(jìn)行討論，指出如果評(píng)估師在評(píng)估過(guò)程中采用了源自市場(chǎng)的信息或來(lái)自同類企業(yè)的期望回報(bào)率等信息，則其評(píng)估結(jié)論屬于市場(chǎng)價(jià)值；如果評(píng)估是基于投資者的主觀標(biāo)準(zhǔn)和要求，則評(píng)估結(jié)論是企業(yè)價(jià)值的"主觀價(jià)值"。

指南7指出評(píng)估師的身份在執(zhí)業(yè)中十分重要，與所評(píng)估企業(yè)價(jià)值的價(jià)值類型之間有一定的邏輯關(guān)系，應(yīng)當(dāng)予以明確。評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)區(qū)分三種不同的身份：

（1）獨(dú)立評(píng)估師(independent assessor)，為雙方提供談判的基礎(chǔ)。在這種情況下，獨(dú)立評(píng)估師應(yīng)當(dāng)從一個(gè)市場(chǎng)上通常的投資者角度進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估結(jié)論應(yīng)當(dāng)是市場(chǎng)價(jià)值，不得反映任何特別購(gòu)買(mǎi)者的主觀影響。

（2）咨詢專家(expert advisor)，為客戶提供關(guān)于最佳方案（如最高賣價(jià)或最低買(mǎi)價(jià)）的建議。在這種情況下，評(píng)估師在建立自己對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù)測(cè)模型的同時(shí)，也考慮客戶的判斷和預(yù)測(cè)，因此這種評(píng)估是具有主觀性的。這種“主觀的”企業(yè)價(jià)值往往不同于獨(dú)立評(píng)估師所形成的結(jié)論。比如,一個(gè)潛在的購(gòu)買(mǎi)者可能會(huì)預(yù)測(cè)由于與被評(píng)估企業(yè)的合并會(huì)給自己企業(yè)帶來(lái)的協(xié)同效益，或者考慮目標(biāo)企業(yè)處于獨(dú)立狀態(tài)或是被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手控制給自己企業(yè)的計(jì)劃帶來(lái)的影響。

（3）仲裁人(arbitrator)，在綜合考慮買(mǎi)賣雙方的意見(jiàn)后形成判斷。在這種情況下，評(píng)估師會(huì)受到相關(guān)法律或雙方協(xié)議的約束。

上述三種不同的身份是由于歐洲評(píng)估業(yè)務(wù)的特點(diǎn)所形成的，在不同的身份下評(píng)估師扮演了不同的角色，可能會(huì)形成不同內(nèi)涵的價(jià)值類型，因此強(qiáng)調(diào)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)明確身份并披露，以避免誤導(dǎo)。評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)所在國(guó)家的法律和行業(yè)慣例以及業(yè)務(wù)約定書(shū)的要求明確自己所扮演的身份，并且應(yīng)當(dāng)特別注意將其身份、地位以明晰的方式對(duì)外表示，不得讓第三方誤解。只有這樣第三方才能理解評(píng)估師執(zhí)行評(píng)估業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，進(jìn)而合理理解評(píng)估結(jié)論。對(duì)評(píng)估師在企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)中不同身份的劃分是歐洲評(píng)估準(zhǔn)則的一大特色，從某種意義上這與美國(guó)《專業(yè)評(píng)估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準(zhǔn)則》中對(duì)評(píng)估業(yè)務(wù)、評(píng)估咨詢業(yè)務(wù)的劃分有一定的相似。美國(guó)是從評(píng)估業(yè)務(wù)上進(jìn)行區(qū)別，而歐洲則是從評(píng)估師的身份上予以區(qū)別，雖然性質(zhì)有所不同，但目的是一致的，即評(píng)估師不得誤導(dǎo)評(píng)估報(bào)告使用者，這種要求既體現(xiàn)了資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)的專業(yè)性，也有利于引導(dǎo)評(píng)估報(bào)告使用者全面理解和合理使用評(píng)估報(bào)告，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。