一、學(xué)習(xí)內(nèi)容
（一）、長期投資評估的特點與程序
（二）、債券投資的評估
（三）、股票投資評估
（四）、其他投資的評估
（五）、遞延資產(chǎn)的評估

二、重點與難點解析
（一）長期投資評估的特點與程序
1、長期投資的概念
長期投資是指企業(yè)以獲取投資權(quán)益和收入為目的，向那些并非直接為本企業(yè)使用的項目投入資產(chǎn)的行為。按投資的形式分類可分為債券投資、股票投資和其他投資三種。
2、長期投資評估的特點
（1）、長期投資評估是對資本的評估。
（2）、長期投資評估是對被投資企業(yè)的償債能力及獲利能力的評估。
3、長期投資評估程序
（1）、明確長期投資項目的有關(guān)詳細內(nèi)容。
（2）、判斷長期投資投出和收回金額計算的正確性和合理性，判斷被投資企業(yè)資產(chǎn)負債表的準確性。
（3）、根據(jù)長期投資的特點選擇合適的評估方法。
（4）、評定測算長期投資，得出評估結(jié)論。

（二）債券投資的評估
1、債券及其特點
（1）、投資風險較小，安全性較強。
（2）、到期還本付息，收益穩(wěn)定。
（3）、具有較強的流動性。
2、債券的評估
（1）、上市債券的評估
上市交易的債券是可以在市場上流通交易、自由買賣的債券，一般用現(xiàn)行市價法進行評估，按照評估基準日的收盤價確定評估值。如果在特殊情況下市場價格嚴重扭曲，不能代表實際價格，就應(yīng)該按非上市債券進行評估。
（2）、非上市債券的評估
對于非上市債券無法通過市價直接進行評估，通常對距評估基準日一年內(nèi)到期的可以根據(jù)本金加上持有期利息確定評估值；超過一年到期的，根據(jù)本金和現(xiàn)值確定評估值。但對于不能按期收回本金和利息的債券，評估人員應(yīng)在調(diào)查取證的基礎(chǔ)上，通過分析預(yù)測，合理確定評估值。
通過本利和現(xiàn)值確定評估值，采用收益現(xiàn)值法評估即可。
① 到期一次性還本付息債券的評估。
p=f（1+i）-n
p為債券的評估值；
f為債券到期時本利和；
i為折現(xiàn)率；
n為評估基準日到債券到期日的間隔。
本利和f的計算要看計息方式是單利率還是復(fù)利率。
單利率時f=a（1+mr）
復(fù)利率時f=a（1+r）m
其中：a--債券面值；m--計息期限；r--債券利息率。
② 定期支付利息，到期還本的債券的評估。

（三）、股票投資的評估
1、股票投資的特點
股票投資是對股票發(fā)行企業(yè)所發(fā)行的股票進行的投資，具有高風險、高收益的特點。
2、股票投資評估
對于股票的評估，一般按上市流通股票和非上市流通股票兩類進行。
（1）、上市股票的評估
上市股票是企業(yè)公開發(fā)行的、可以在證券交易所上市自由交易的股票。對上市股票的評估，在正常情況下一般可以采用現(xiàn)行市價法。按照評估基準日的收盤價確定評估值。正常情況是指股市發(fā)育正常，股票自由交易，沒有非法炒作現(xiàn)象。否則，市場價格就不能作為評估的依據(jù)，而應(yīng)與非上市股票相同，以股票的內(nèi)在價值為依據(jù)。通過股票發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及獲利能力，綜合判斷股票內(nèi)在價值。另外，以控股為目的持有的上市公司股票，一般采用收益現(xiàn)值法進行評估。
（2）、非上市股票的評估
非上市股票按普通股和優(yōu)先股的不同而采用不同的計算方法。
①普通股的評估。
根據(jù)股利收益的趨勢，通常把普通股分為三種類型：固定紅利模型、紅利增長模型和分段式模型。
固定紅利模型。假設(shè)的前提是企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，分配紅利固定，并且今后也能保持固定水平。在這種假設(shè)前提下，普通股股票評估值的數(shù)學(xué)表達式為：
p=r/i
p--股票的評估值；
r--股票下一年的紅利額；
i--折現(xiàn)率。
紅利增長模型。其假設(shè)的前提是發(fā)行企業(yè)并未將剩余收益配分配給股東，而是追加投資擴大再生產(chǎn)，因此，紅利呈增長趨勢。
p=r/（i－g）(i＞g)
p--股票的評估值；
r--股票下一年的紅利額；
i--折現(xiàn)率。
g--股利增長率。
股利增長率g的計算方法，一是歷史數(shù)據(jù)分析法，二是發(fā)展趨勢分析法，主要依據(jù)發(fā)行企業(yè)股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率相乘確定股利增長率。
分段式模型。計算方法是，第一段為能客觀預(yù)測股票收益期間或股票發(fā)行企業(yè)某一經(jīng)營周期；第二段是以不易預(yù)測收益的時間為起點。將兩段收益現(xiàn)值相加，得出評估值。
②優(yōu)先股的評估。
評估優(yōu)先股主要是判斷股票發(fā)行主體是否有足夠稅后利潤用于優(yōu)先股的股息分配。如果股票發(fā)行
企業(yè)資本構(gòu)成合理，實現(xiàn)利潤可觀，具有很強的支付能力，那么，優(yōu)先股就基本上具備了"準企業(yè)債券"的性質(zhì)，評估人員可以以事先確定的股息率，計算出優(yōu)先股的年收益額，然后進行折現(xiàn)或資本化處理，即可得出評估值。