經濟型酒店：看好品牌連鎖型的酒店

 伴隨如家快捷酒店登陸納市以及錦江酒店香港招股受追捧，酒店類個股受到市場的熱捧。東方證券行業(yè)分析師楊春燕認為，快速發(fā)展的國內旅游和商務旅游為酒店行業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展機會，低房價、高入住率、低成本的經濟型酒店正成為行業(yè)的投資熱點，其中更看好連鎖型酒店。  

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會的2006年度中國經濟型酒店調查報告，截止到2005年年底，中國住宿業(yè)市場上共有現(xiàn)代意義上的經濟型飯店連鎖品牌50家，已開業(yè)飯店數(shù)超過600家，已開業(yè)房間總數(shù)達5萬間。  

楊春燕指出，雖然2005年前十強經濟型酒店增長率差距較大，但是市場供應前十名的經濟型品牌平均增長速度仍達到74％。  

她表示，經濟型酒店出租率處于行業(yè)最高水平。發(fā)改委的調查顯示，2005年中國經濟型飯店的平均出租率達89％，Rev Par（Revenue PerAvailable Room的縮寫，是指每間可借出客房產生的平均實際營業(yè)收入）為138元，已基本接近同時期三星級飯店的平均Revpar水平。  

楊春燕認為，快速發(fā)展的國內旅游和商務旅游為酒店行業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展機會，定位明確適應需求變化的高星級酒店和經濟型酒店正成為行業(yè)的投資熱點和利潤來源。而存量巨大的中低星級酒店經營形勢更加惡化，行業(yè)正在發(fā)生變革。  

目前，社會資金大舉介入經濟型酒店，這將使行業(yè)加速進入競爭與洗牌的階段，只有具有核心競爭力的品牌才能最終勝出。  

楊春燕認為，在核心競爭力要素中占據(jù)主體地位的不是低成本與費用或者高性價比，而是持續(xù)保持產品與服務的質量及預定系統(tǒng)與營銷網(wǎng)絡這兩個要素，兩者合計占比達58％。因此只有能保持品牌標準，并具有預定和營銷網(wǎng)絡的品牌酒店才能獲得長期生存與發(fā)展。  

因此，東方證券看好品牌連鎖型酒店。預計錦江之星和如家將成為全國性品牌勝出者，而萬好萬家和中青旅山水有望成為區(qū)域品牌或特色品牌勝出者。  

考慮到行業(yè)高成長、高盈利的特點及上市公司業(yè)績增長前景及估值情況，東方證券給予錦江股份增持評級；中青旅買入評級；ST*慶豐買入評級。