《上市公司監(jiān)管指引第3號-上市公司現(xiàn)金分紅》通告
證監(jiān)會近期，為進一步推進現(xiàn)金分紅工作，證監(jiān)會對現(xiàn)行現(xiàn)金分紅制度實施效果進行了梳理評估，結(jié)合監(jiān)管實踐進一步修改、補充和完善，制定了《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》。
多年來，證監(jiān)會立足資本市場實情，從保護投資者合法權(quán)益、培育市場長期投資理念出發(fā)，多措并舉引導(dǎo)上市公司完善現(xiàn)金分紅機制，強化回報意識。一是要求上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅政策，健全分紅決策程序和機制，并予以充分披露。二是督促公司嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)金分紅政策，規(guī)范現(xiàn)金分紅行為，強化其現(xiàn)金分紅承諾與執(zhí)行的一致性。三是配合財政部、稅務(wù)總局實施新的上市公司股息紅利稅收政策，按照投資者持股期限實行差別化稅率，從健全政策機制入手，培育長期投資理念。隨著各項政策推進，我國上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性有所改善。xx年至xx年，境內(nèi)實施現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占比分別為50%、58%、68%，現(xiàn)金分紅比例分別為18%、20%、24%。
上市公司現(xiàn)金分紅是資本市場的一項基礎(chǔ)性制度，也是屬于公司自治范疇的事項。從金融理論和監(jiān)管實踐看，分紅制度能有效增強資本市場投資功能和吸引力�，F(xiàn)金分紅作為投資者回報的重要方式，在成熟市場中往往占據(jù)主導(dǎo)地位。綜觀各國實踐，成熟市場大多實施公司自治型分紅政策，而新興市場，如巴西，不同程度采用過強制性分紅政策。我國上市公司現(xiàn)金分紅因受經(jīng)濟、體制、金融環(huán)境等多方面因素影響，仍存在現(xiàn)金分紅高度集中于少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司、分紅的連續(xù)性和穩(wěn)定性不足、成長性企業(yè)分紅水平總體高于成熟企業(yè)、分紅回報方式較為單一、結(jié)構(gòu)不夠合理等問題。為此，證監(jiān)會始終緊緊圍繞保護中小投資者合法權(quán)益的工作重心，在充分尊重公司自治的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司規(guī)范運作水平，將現(xiàn)金分紅作為資本市場一項重要基礎(chǔ)制度建設(shè)，常抓不懈。此次發(fā)布關(guān)于現(xiàn)金分紅的監(jiān)管指引，重點從以下幾方面加強上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管工作：
一是督促上市公司規(guī)范和完善利潤分配的內(nèi)部決策程序和機制，增強現(xiàn)金分紅的透明度。證監(jiān)會著力于公司章程和決策機制，鼓勵上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，要求上市公司在進行分紅決策時充分聽取獨立董事和中小股東的意見和訴求。督促上市公司進一步強化現(xiàn)金分紅政策的合理性、穩(wěn)定性和透明度，形成穩(wěn)定回報預(yù)期。
二是支持上市公司采取差異化、多元化方式回報投資者。支持上市公司結(jié)合自身發(fā)展階段并考慮其是否有重大資本支出安排等因素制定差異化的現(xiàn)金分紅政策。鼓勵上市公司依法通過發(fā)行優(yōu)先股、回購股份等方式多渠道回報投資者，支持上市公司在其股價低于每股凈資產(chǎn)的情況下回購股份。
三是完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強監(jiān)督檢查力度。加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束，依法采取相應(yīng)監(jiān)管措施。
此外，證監(jiān)會正在積極推動國資管理部門完善國有控股上市公司業(yè)績考核體系，推動國有控股上市公司提高分紅水平;推動社�；鸬扔谐掷m(xù)穩(wěn)定分紅需求的長期投資者積極介入公司治理，促使上市公司不斷增強回報意識。同時，會同財稅部門進一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅稅收政策，為上市公司持續(xù)穩(wěn)定分紅創(chuàng)造條件。