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《融資融券交易實施細(xì)則》修訂

發(fā)布時間:2022-02-17

《融資融券交易實施細(xì)則》修訂

  上交所與深交所對《融資融券交易實施細(xì)則》進(jìn)行了修訂,調(diào)整了標(biāo)的股票范圍,已于12月12日起正式實施,下面是詳細(xì)內(nèi)容,僅供參考。

  12月2日,上交所與深交所同步調(diào)整了融資融券可充抵保證金證券要求,對《融資融券交易實施細(xì)則》進(jìn)行了修訂,同步調(diào)整了標(biāo)的股票范圍。新規(guī)將自12月12日起正式實施。

  調(diào)整主要內(nèi)容有哪些u一、調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求,將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。u二、同步擴大了融資融券標(biāo)的股票范圍,將標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的873只擴大到950只,其中,上海證券交易所的標(biāo)的股票由485只增加至525只,深圳證券交易所的標(biāo)的股票由388只增加至425只。

  調(diào)整主要內(nèi)容有哪些

  一、調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求,將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%。

  二、同步擴大了融資融券標(biāo)的股票范圍,將標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的873只擴大到950只,其中,上海證券交易所的標(biāo)的股票由485只增加至525只,深圳證券交易所的標(biāo)的股票由388只增加至425只。

  影響:

  滬深交易所對可充抵保證金證券折算率進(jìn)行調(diào)整,采用新老劃斷的方式,不影響現(xiàn)有合約。

  點評:對于已開倉的合約來說,投資者不需要因本次規(guī)則調(diào)整導(dǎo)致的保證金不足而了結(jié)合約或追加保證金,其中的一大亮點是,合約到期時可以按照規(guī)定和合同的約定進(jìn)行展期。

  而對于擔(dān)保物以靜態(tài)市盈率超過300倍或公司業(yè)績虧損股票為主的投資者,此次調(diào)整后,投資者的可用保證金金額將有所下降,投資者未來可新開倉的規(guī)模將受到影響。

  證券公司于每周最后一個交易日按照靜態(tài)市盈率對相應(yīng)股票折算率進(jìn)行調(diào)整,于次一交易日適用,并提前通知投資者做好相應(yīng)準(zhǔn)備。各證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)12月9日收市后靜態(tài)市盈率對相應(yīng)股票折算率進(jìn)行調(diào)整,并于12月12日適用。

  相關(guān)解讀

  一、背景簡介

  周五下午交易所發(fā)布:經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn),上海證券交易所、深圳證券交易所對《融資融券交易實施細(xì)則》進(jìn)行了修訂,調(diào)整可充抵保證金證券折算率要求,將靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的股票折算率下調(diào)為0%;同時,兩所還同步擴大了融資融券標(biāo)的股票范圍,將標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的873只擴大到950只,其中,上海證券交易所的標(biāo)的股票由485只增加至525只,深圳證券交易所的標(biāo)的股票由388只增加至425只。上述調(diào)整將自20xx年12月12日起實施。

  二、規(guī)則解讀

  總體來看,本次規(guī)則調(diào)整,主要涉及兩個方面。

  第一,標(biāo)的證券范圍增加

  標(biāo)的證券方面,相應(yīng)進(jìn)行了擴容。這次擴容,滬深交易所是繼20xx年9月12日以來進(jìn)行的整體擴容,共增加77只股票,其中上交所增加40只,深交所增加37只。

  在增加的77只股票中,有14只為20xx年新上市股票,其中上交所13只,深交所4只。具體新增證券名單詳見附表。

  第二,對可充抵保證金證券折算率進(jìn)行動態(tài)調(diào)整

  在融資融券業(yè)務(wù)中,可充抵保證金證券(俗稱擔(dān)保證券)作為除現(xiàn)金以外的擔(dān)保物,構(gòu)成了保證金的重要組成部分。其中,折算率的變化相應(yīng)影響可用保證金余額,即客戶可融資融券開倉的規(guī)模。本次交易所規(guī)定“被實行風(fēng)險警示、暫停上市或進(jìn)入退市整理期的證券,靜態(tài)市盈率在300倍以上或為負(fù)數(shù)的A股股票,以及權(quán)證的折算率為0%”這也意味著,靜態(tài)市盈率高于300倍或為負(fù)數(shù)的A股股票在作為可充抵保證金證券時,其市值乘折算率后將不再計入可用保證金余額中,同時將一定程度限制客戶以該類證券作為擔(dān)保物進(jìn)行融資開倉規(guī)模。其中靜態(tài)市盈率,是指股票收盤價與相應(yīng)上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的基本每股收益的比值。

  三、后市展望

  對于本次調(diào)整,交易所該套組合拳依舊保持了利好與利空搭配的風(fēng)格。主要亦涉及兩個方面。

  第一,標(biāo)的證券范圍增加

  本次調(diào)整標(biāo)的證券范圍,共增加77只股票。上次調(diào)整為20xx年9月12日。從時間窗口上來看,上次調(diào)整后,增加了市場活躍度和關(guān)注度,提升了市場人氣,同時與隨之而來的14年底牛市啟動時間上形成了匹配。從本次增加范圍來看,共增加77只股票,上述股票合計流通市值11,457.70億元,平均市盈率20.71,年初至今平均漲幅34.44%(同期滬深300漲幅為-5.29%)。

  在本次增加的標(biāo)的證券中,漲幅最大的為中通客車(000957.SZ),年初至今漲幅102.56%,漲幅最小的為春秋航空(601021.SH);市盈率最高的為招商蛇口(001979.SZ),為32.69,市盈率最低的為長源電力(000966.SZ),為7.51;流通市值最大的為溫氏股份(300498.SZ)、流通市值最小為齊峰新材(002521.SZ))。

  第二,可充抵保證金證券折算率

  本次可充抵保證金證券折算率的規(guī)范,進(jìn)一步優(yōu)化了融資融券業(yè)務(wù)中擔(dān)保品的風(fēng)險結(jié)構(gòu),通過折算率控制進(jìn)一步引導(dǎo)高凈值高杠桿客戶理性投資。再輔以前期分級基金業(yè)務(wù)管理指引的出臺,可以看出監(jiān)管一系列政策均是引導(dǎo)投資者合理控制風(fēng)險,理性投資。從長期來看,有利于證券市場良性健康發(fā)展。從短期來看,靜態(tài)市盈率的引入,一定程度影響了對于類似股票的成交量和活躍度。根據(jù)初步篩選,涉及該類情況的證券為653只(含實行風(fēng)險警示證券),占總證券2992只的21.82%。

  至于后市,該類靜態(tài)市盈率高于300倍或為負(fù)數(shù)的證券,是否調(diào)出可充抵保證金證券范圍,進(jìn)而調(diào)整其于信用證券賬戶內(nèi)公允價值從而影響客戶融資融券維持擔(dān)保比例,交易所暫未規(guī)定,預(yù)判各券商會根據(jù)自身客戶持倉情況和風(fēng)險偏好,進(jìn)行適度調(diào)節(jié)。

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