經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，大批在華外商投資企業(yè)從投入期轉(zhuǎn)入產(chǎn)出期，并已日益成為我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)中不可或缺的部分。截至2001年12月底，我國(guó)累計(jì)實(shí)際利用外資金額已達(dá) 3954.69億美元，外資對(duì)gdp的貢獻(xiàn)不斷增加。以江蘇省為例，全省外商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1998年為101.1億元人民幣，1999年為161.23億元人民幣，2000年為225.35億元人民幣，年平均增幅高達(dá)62％。但在外商投資企業(yè)利潤(rùn)總量連年增長(zhǎng)的同時(shí)，其利潤(rùn)匯出的總量也呈現(xiàn)較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，以全國(guó)為例，1998年為220.24億美元，1999年為280.21億美元，2000年為265.37億美元。

從理論上講，境內(nèi)外商企業(yè)投資收益列入東道國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目，而該項(xiàng)利潤(rùn)收益的處置卻是跨國(guó)企業(yè)全球轉(zhuǎn)移價(jià)格行為的組成部分，操縱的主動(dòng)權(quán)基本掌握在企業(yè)手中。近年來(lái)，上述外商投資企業(yè)較大規(guī)模投資收益的流出狀況，已直接導(dǎo)致了我國(guó)國(guó)際收支收益項(xiàng)下的持續(xù)逆差。因此，在日趨復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，分析影響外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置行為的主客觀因素，深入研究其中的利潤(rùn)留用結(jié)構(gòu)狀況，對(duì)維護(hù)我國(guó)國(guó)際收支平衡，完善經(jīng)常項(xiàng)目管理政策，更進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義。
由于本文主要針對(duì)利潤(rùn)處置中留用存量與結(jié)構(gòu)的分析，因此其分析基于以下條件：外商投資企業(yè)的利潤(rùn)真實(shí)可靠；避稅行為合理；現(xiàn)行法規(guī)的承諾和宏觀經(jīng)濟(jì)面穩(wěn)定。
一、我國(guó)外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置理性行為分析
一般地，外商投資企業(yè)對(duì)其利潤(rùn)處置方式，歸納起來(lái)主要有以下四種：(1)逐年分配利潤(rùn)并及時(shí)匯出；(2)轉(zhuǎn)增資于本企業(yè)或再投資于境內(nèi)其他領(lǐng)域或企業(yè)；(3)利潤(rùn)逐年分配但不匯出，留用企業(yè)內(nèi)部周轉(zhuǎn)；(4)利潤(rùn)不作分配而留用。其中，后三類屬利潤(rùn)留用的處置方式。進(jìn)一步調(diào)查顯示，對(duì)已留用企業(yè)內(nèi)部的外方利潤(rùn)，還有不計(jì)利、計(jì)單利或計(jì)復(fù)利的不同處置方法。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析，企業(yè)利益最大化驅(qū)動(dòng)了其利潤(rùn)處置方式的理性選擇，進(jìn)而決定資金的流動(dòng)方向。因此，我們首先采用單一的成本收益分析，來(lái)評(píng)價(jià)我國(guó)外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置的理性行為。表1推導(dǎo)中設(shè)定的變量為：l：倫敦銀行同業(yè)拆借利率(libor)，表示資金在境外的平均收益水平，取1年期利率在2001年各月的平均值3.4％(數(shù)據(jù)取自《中國(guó)外匯管理》各期)；r：境內(nèi)盈利外商投資企業(yè)的平均投資收益率8％(數(shù)據(jù)由江蘇省外資企業(yè)平均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)與平均資本總額推算而來(lái))；t：外商投資企業(yè)所得稅率，第1-2年免稅，第3—5年減半稅率為 16.5％；i:利潤(rùn)留用企業(yè)內(nèi)部所享受的年利率，按江蘇省外資企業(yè)聯(lián)合年檢中的平均水平4％計(jì)息。x：企業(yè)期初獲取利潤(rùn)為100萬(wàn)美元。假設(shè)條件為：(1)忽略資金匯出費(fèi)用；(2)不計(jì)利息稅因素；(3)忽略利潤(rùn)再投資的退稅因素；(4)假定該企業(yè)連續(xù)選擇同一種利潤(rùn)處置方式；(5)不考慮企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。
從表1可以看出，在我國(guó)外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置理性行為中，選擇利潤(rùn)留用的整體收益明顯大于利潤(rùn)匯出，而在留用利潤(rùn)中，又以轉(zhuǎn)增資和再投資的平均收益為最大，且計(jì)復(fù)利情況下的整體收益均高于計(jì)單利和不計(jì)利。
二、我國(guó)外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置的會(huì)計(jì)行為分析
從理論上講，上述利潤(rùn)處置的理性選擇屬于企業(yè)財(cái)務(wù)決策范疇。為便于分析這一決策行為對(duì)我國(guó)國(guó)際收支產(chǎn)生的實(shí)際影響，我們還需從財(cái)務(wù)角度對(duì)其會(huì)計(jì)特征作進(jìn)一步界定。
在華外商投資企業(yè)利潤(rùn)處置的具體操作和會(huì)計(jì)核算過(guò)程一般為：(1)對(duì)稅后凈利潤(rùn)，貸記結(jié)轉(zhuǎn)至“未分配利潤(rùn)”科目(出現(xiàn)虧損時(shí)，相應(yīng)沖減年初未分配利潤(rùn)余額，如有未彌補(bǔ)虧損，則作為未分配利潤(rùn)的減項(xiàng)反映)；(2)根據(jù)董事會(huì)確定的“三項(xiàng)基金”提取比例、分配利潤(rùn)的比例以及投資方股權(quán)份額進(jìn)行股利分配時(shí)，借記沖減“未分配利潤(rùn)”，貸記轉(zhuǎn)入“應(yīng)付股利”科目(也有不規(guī)范地記入“其他應(yīng)付款”科目中的)；(3)投資者提取股利時(shí)，則借記沖減“應(yīng)付股利”余額。所以，從會(huì)計(jì)核算角度劃分，企業(yè)利潤(rùn)處置的結(jié)果包括應(yīng)付股利和未分配利潤(rùn)兩部分。這兩類資金在性質(zhì)、使用和會(huì)計(jì)核算上都有較大的不同。
“應(yīng)付股利”是經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，已分配給投資者、而投資者暫未支取的利潤(rùn)，其所有權(quán)屬于投資者。在會(huì)計(jì)核算中，“應(yīng)付股利”被歸入“流動(dòng)負(fù)債”類科目。一旦投資者需要提勸應(yīng)付股利”時(shí)，企業(yè)必須按賬面余額隨時(shí)予以撥付。從本文研究的角度看，企業(yè)撥付部分即為“利潤(rùn)匯出”，未使用部分即為“利潤(rùn)留用”。
客觀地審視我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)管制度，我們不難發(fā)現(xiàn)，有關(guān)外方利潤(rùn)處置的一系列管理政策僅將管理的重點(diǎn)置于利潤(rùn)匯出和再投資環(huán)節(jié)的“真實(shí)性審核”上，而忽略了對(duì)整體存量利潤(rùn)的監(jiān)測(cè)與結(jié)構(gòu)分析。因此，出于審慎監(jiān)管的目的，為避免國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系的沖擊，更好地實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的目標(biāo)，必須未雨綢繆，高度重視外方利潤(rùn)留用的存量和結(jié)構(gòu)的主動(dòng)性管理。