在經(jīng)濟(jì)全球化和中國加入wto的背景下，逐步放寬外資進(jìn)入中國市場的限制已是必然趨勢。在這一大背景下，中國作為全球經(jīng)濟(jì)最為活躍的地區(qū)之一，必將成為外資進(jìn)入的重點(diǎn)地區(qū)，而上市公司作為我國各行業(yè)中的佼佼者，自然是外資進(jìn)入的重中之重領(lǐng)域�；�于此，未來幾年外資并購將會是我國證券市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要契機(jī)。本文將主要以近年來我國證券市場上已經(jīng)發(fā)生的外資并購我國上市公司的實(shí)際案例為主要背景，分析外資并購在中國的行業(yè)取向，并根據(jù)我國針對外資并購政策的調(diào)整情況，結(jié)合當(dāng)今全球跨國并購的行業(yè)趨勢以及外資在中國的戰(zhàn)略目標(biāo)，對外資并購未來在中國的行業(yè)、企業(yè)趨勢作一個簡單的預(yù)測。

全球跨國并購的行業(yè)特征及其在中國的反應(yīng)
從過去幾年的跨國并購產(chǎn)業(yè)方向看，主要集中在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，高技術(shù)行業(yè)跨國并購的比重在逐步上升。20世紀(jì)90年代中期以來，制造業(yè)跨國并購的份額趨于下降，而服務(wù)業(yè)跨國并購的份額上升。1999年以并購出售（資本流入）金額計(jì)算，服務(wù)業(yè)占60％，制造業(yè)占38％。1999年服務(wù)業(yè)內(nèi)部的跨國并購主要集中在電信、金融和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域；制造業(yè)內(nèi)部的跨國并購主要集中在化工、電子及設(shè)備和石油產(chǎn)業(yè)。按行業(yè)劃分，1999年列前幾位的依次是：無線通訊、制藥、壽險、除無線通訊服務(wù)以外的電訊服務(wù)、電子服務(wù)、商業(yè)銀行、原油和天然氣（1998年曾為第一）、人造有機(jī)纖維、煙草、其他通訊服務(wù)。其中前7位的行業(yè)是新一輪跨國并購的重點(diǎn)。
此外，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也日益成為跨國并購的重點(diǎn)，其中最明顯的行業(yè)是通訊產(chǎn)業(yè)和制藥業(yè)。2000年歐美通訊業(yè)出現(xiàn)了跨國并購的高潮，如法國電信公司用350億美元收購了英國第三大移動電信公司奧蘭治公司，德國電信用507億美元并購了美國聲流公司等。
在跨國并購的產(chǎn)業(yè)上，發(fā)展中國家不同于發(fā)達(dá)國家。1997～1999年，發(fā)達(dá)國家被并購的主要行業(yè)是金融、運(yùn)輸、倉儲、通訊和化工。發(fā)展中國家被并購的主要行業(yè)每年都不—樣，就亞洲地區(qū)看，1997～1999年，金融、電子、燃?xì)夂妥詠硭�供�?yīng)、運(yùn)輸、倉儲和通訊是最大的被并購行業(yè)。亞洲金融危機(jī)之后，在受危機(jī)影響的五個國家中（泰國、馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、韓國），金融是被國外并購的最主要行業(yè)。
在中國，由于受到各種各樣的限制，真正意義上外資并購境內(nèi)企業(yè)（外方與中方合并，或外方收購境內(nèi)企業(yè)股權(quán)達(dá)10%以上）的案例在以往還不多見，但由于與外資進(jìn)行合資或合作往往是外資并購的前奏，所以業(yè)內(nèi)人士一般將外資并購與合作放在一起分析。而上市公司由于其在行業(yè)中特殊的地位，成為外資并購的熱點(diǎn)目標(biāo)。我們對2002年以前涉及上市公司的外資并購或合作的54家上市公司作了大致估計(jì)，目前，外資并購/合作的行業(yè)主要集中于制造業(yè)，比重超過60%。制造業(yè)中，又以汽車、電子及家用電器、機(jī)械設(shè)備儀表、石化橡膠塑料、紡織業(yè)居前。新興的熱門行業(yè)則是服務(wù)業(yè)，包括公用事業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、電信業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、傳媒和文化產(chǎn)業(yè)。此外，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，截至2002年3月底，中國證券市場中肯定有外資并購概念的上市公司共有42家，其產(chǎn)業(yè)分布的具體情況是：機(jī)械制造業(yè)8家、旅游業(yè)3家、港口1家、電器器材制造業(yè)1家、化學(xué)纖維制造業(yè)3家、化學(xué)原料制造業(yè)6家、商業(yè)5家、汽車及摩托車制造業(yè)3家、棉紡織業(yè)1家、醫(yī)藥制造業(yè)2家、合成材料制造業(yè)1家、通訊設(shè)備制造業(yè)1家、公用事業(yè)1家、商業(yè)銀行1家、輪胎制造業(yè)1家、化學(xué)藥品和化學(xué)制造業(yè)2家、化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè)1家、非金屬礦物制造業(yè)1家等。但與此同時，金融、電信、零售業(yè)的外資并購案例近年來卻有大幅上升的趨勢。出現(xiàn)上述這一特征的主要原因在于我國對服務(wù)業(yè)對外開放的控制還比較嚴(yán)，同時也反映出在外資并購的行業(yè)方面，我國已開始向國際潮流靠攏。