近來，整體上市成為企業(yè)集團(tuán)面對(duì)資本市場時(shí)談?wù)摰臒狳c(diǎn)。所謂整體上市，是指一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司進(jìn)行上市的做法。在1994年之前，公司上市基本上都是采取整體上市的形式直接上市的。而其后，由于證券市場容量所限與資金不足，分拆上市成為市場上的主流。目前具有一定規(guī)模的企業(yè)集團(tuán)，按照其擁有的上規(guī)模的子公司類型進(jìn)行區(qū)分，可以分為以下4類：

    擁有一家或者一家以上的上市公司（通過分拆進(jìn)行首次公開發(fā)行（ipo）或者購并上市公司；境內(nèi)上市或者境外上市），同時(shí)擁有未上市的股份公司與多家有限責(zé)任公司；
    擁有一家或者一家以上的上市公司（通過分拆進(jìn)行首次公開發(fā)行或者購并上市公司；境內(nèi)上市或者境外上市）及多家有限責(zé)任公司，不擁有未上市的股份公司；
    擁有一家或者一家以上的股份公司與有限責(zé)任公司，但不擁有上市公司；
    擁有多家有限責(zé)任公司，沒有股份公司與上市公司。
    繼2003年10月tcl及其后武鋼等企業(yè)集團(tuán)成功整體上市后，企業(yè)集團(tuán)整體上市成為今年資本市場一大熱潮。平安保險(xiǎn)已經(jīng)正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)整體上市，中國人壽已經(jīng)在紐約實(shí)現(xiàn)整體上市，中國網(wǎng)通也將在香港與紐約實(shí)現(xiàn)整體上市，中國銀行、建設(shè)銀行等大型國有商業(yè)銀行也正在積極改制，寶鋼集團(tuán)、華僑城集團(tuán)等也已正式公告，即將整體上市。
    如果一個(gè)企業(yè)集團(tuán)整體上講，業(yè)務(wù)領(lǐng)域相對(duì)集中，資產(chǎn)質(zhì)量與贏利能力都不錯(cuò)，便可以考慮整體上市。在資本市場選擇上，可以選擇境內(nèi)與境外（香港、紐約等）。一些企業(yè)集團(tuán)擁有在國內(nèi)的上市公司，則會(huì)選擇整體在海外上市或者將集團(tuán)內(nèi)的其他子公司在海外上市，借此解決國內(nèi)市場上難以解決的經(jīng)理人激勵(lì)問題。據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，2003年中國海外上市的ipo籌資額為70億美元，而國內(nèi)a股ipo為438.8億人民幣，若按人民幣與美元8.28的比例，海外的ipo數(shù)值高出國內(nèi)約120億人民幣。2004年前3個(gè)月（包括18日即將上市的中芯國際），中國概念股登陸香港股市的ipo融資額為189.61525億港幣，而對(duì)應(yīng)的中國內(nèi)地a股的ipo籌資額只有40.472億人民幣。兩個(gè)市場的ipo籌資額對(duì)比大于4：1。tcl集團(tuán)雖然通過換股實(shí)現(xiàn)了整體上市，但其子公司tcl移動(dòng)正在尋找單獨(dú)上市，其境外上市的地點(diǎn)定在香港，ipo將在年中進(jìn)行。
    大多數(shù)大型企業(yè)集團(tuán)屬于充分多元化的企業(yè)集團(tuán)：集團(tuán)內(nèi)涉及的行業(yè)眾多，資產(chǎn)復(fù)雜，子公司贏利能力差異程度較大。對(duì)于這些企業(yè)集團(tuán)而言，購并已上市公司、具有上市潛力的公司構(gòu)筑上市平臺(tái)或者通過分拆進(jìn)入資本市場是其主要的通道。分拆上市通常會(huì)影響上市公司業(yè)務(wù)與資產(chǎn)的完整性，產(chǎn)生過多的關(guān)聯(lián)交易，ipo時(shí)容易遇到障礙。通過購并經(jīng)常會(huì)使企業(yè)集團(tuán)更加多元化，因?yàn)闉楂@得上市平臺(tái)而購并的企業(yè)其主業(yè)經(jīng)常與企業(yè)集團(tuán)的主業(yè)不相一致，這就給企業(yè)集團(tuán)增加了很多風(fēng)險(xiǎn)。邁克爾?波特研究了從1950年到1986年美國33家大型公司的多元化紀(jì)錄，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，每家企業(yè)平均進(jìn)入80種新產(chǎn)業(yè)以及27個(gè)新領(lǐng)域。從資本介入的形式上看，70%屬于購并，22%是成立新公司（像ibm、�？松�、杜邦和3m等百年老店更青睞于成立新公司），另外8%是聯(lián)合投資。就成功的概率而言，公司在新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的購并對(duì)象，超過半數(shù)會(huì)被轉(zhuǎn)賣。如果企業(yè)進(jìn)軍的是全新領(lǐng)域，被并購的業(yè)務(wù)單元又會(huì)有6成以上再被轉(zhuǎn)賣，其中14家企業(yè)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)單元轉(zhuǎn)賣率超過7成。在不相關(guān)產(chǎn)業(yè)的購并中，轉(zhuǎn)賣的記錄更加嚴(yán)重，平均轉(zhuǎn)賣率高達(dá)74%。
    企業(yè)集團(tuán)面對(duì)資本市場時(shí)，有較多的資源，需要根據(jù)具體的業(yè)務(wù)與組織方式具體設(shè)計(jì)。