（1）新興市場中資產(chǎn)評估面臨的問題，了解產(chǎn)權(quán)的定義及我國的產(chǎn)權(quán)模糊現(xiàn)象；
　�。�2）我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期影響企業(yè)價(jià)值評估的主要因素：
　　（三）要點(diǎn)內(nèi)容
　　1.企業(yè)及企業(yè)評估價(jià)值的涵義，企業(yè)價(jià)值決定性因素
　　企業(yè)是以營利為目的，按照法律程序建立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，形式上體現(xiàn)為由各種要素資產(chǎn)組成并具有持續(xù)經(jīng)營能力的自負(fù)盈虧的法人實(shí)體。進(jìn)一步說，企業(yè)是由各個(gè) 要素資產(chǎn)圍繞著一個(gè)系統(tǒng)目標(biāo)，發(fā)揮各自特定功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和獲利能力的載體及其相應(yīng)的權(quán)益。
　　從一般意義上講，企業(yè)的評估價(jià)值是企業(yè)的公允價(jià)值。這不僅是由企業(yè)作為資產(chǎn)評估的對象所決定的，而且是由對企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估的目的所決定的。企業(yè)價(jià)值 評估的主要目的是為企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)，使交易雙方對擬交易企業(yè)的價(jià)值有一個(gè)較為清晰的認(rèn)識，所以企業(yè)價(jià)值評估應(yīng)建立在有效市場假設(shè)之上，其揭示的是企 業(yè)的公允價(jià)值。當(dāng)然，在特定的評估目的下和具體的評估條件中，企業(yè)的公允價(jià)值又有具體表現(xiàn)形式。從大的方面分類，又包括了企業(yè)的市場價(jià)值和市場價(jià)值以外的 價(jià)值。
　　企業(yè)評估價(jià)值基于企業(yè)的盈利能力。企業(yè)之所以能夠存在價(jià)值并且能夠進(jìn)行交易是由于它們所具有的產(chǎn)生利潤（現(xiàn)金流）的能力。與企業(yè)的定義及其內(nèi)涵相對 應(yīng)，從企業(yè)價(jià)值評估的具體對象范圍的角度，企業(yè)價(jià)值又可劃分為企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值。
　　概括地說，企業(yè)價(jià)值從企業(yè)內(nèi)涵層次的角度分為整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值，而從企業(yè)價(jià)值公允的范圍的角度，企業(yè)價(jià)值又分為企業(yè)市場 價(jià)值和市場價(jià)值以外的價(jià)值兩大類。上述兩種分類的企業(yè)價(jià)值的關(guān)系是，企業(yè)的整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值每一種價(jià)值又都包括了市場價(jià)值和 市場價(jià)值以外的價(jià)值兩種類型。
　　2.企業(yè)價(jià)值評估的一般范圍
　　企業(yè)價(jià)值評估的一般范圍即企業(yè)價(jià)值評估的產(chǎn)權(quán)范圍。從產(chǎn)權(quán)的角度界定，企業(yè)價(jià)值評估的范圍應(yīng)該是企業(yè)的全部資產(chǎn)。包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體自身占用及經(jīng)營的部 分，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體所能控制的部分，如全資子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投資部分。在具體界定企業(yè)價(jià)值評估的資產(chǎn)范圍時(shí)，應(yīng)根據(jù)以下有關(guān)數(shù)據(jù)資料 進(jìn)行：
　　（1）企業(yè)的資產(chǎn)評估申請報(bào)告及上級主管部門批復(fù)文件所規(guī)定的評估范圍；
　　（2）企業(yè)有關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或產(chǎn)權(quán)變動的協(xié)議、合同、章程中規(guī)定的企業(yè)資產(chǎn)變動的范圍。
　　3.企業(yè)價(jià)值評估的具體范圍
　　企業(yè)價(jià)值評估的具體范圍又稱企業(yè)價(jià)值評估的功能范圍；在對企業(yè)價(jià)值評估的一般范圍進(jìn)行界定之后，并不能將所界定的企業(yè)的資產(chǎn)范圍直接作為企業(yè)價(jià)值評估 中進(jìn)行評估的具體資產(chǎn)范圍。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值基于企業(yè)整體盈利能力，所以，判斷企業(yè)價(jià)值，就是要正確分析和判斷企業(yè)的盈利能力。企業(yè)是由各類單項(xiàng)資產(chǎn)組合而成 的資產(chǎn)綜合體，這些單項(xiàng)資產(chǎn)對企業(yè)盈利能力的形成具有不同的貢獻(xiàn)。其中，對企業(yè)盈利能力的形成做出貢獻(xiàn)、發(fā)揮作用的資產(chǎn)就是企業(yè)的有效資產(chǎn)，而對企業(yè)盈利 能力的形成沒有做出貢獻(xiàn)，甚至削弱了企業(yè)的盈利能力的資產(chǎn)就是企業(yè)的非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)和無效資產(chǎn)。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)的有效資產(chǎn)共同作用的結(jié)果， 要正確揭示企業(yè)價(jià)值，就要將企業(yè)資產(chǎn)范圍內(nèi)的有效資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)及無效資產(chǎn)進(jìn)行正確的界定與區(qū)分，將企業(yè)的有效資產(chǎn)納入評估企業(yè)價(jià)值的具體 資產(chǎn)范圍。這種區(qū)分是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的必要前提。
　　4.收益法評估企業(yè)價(jià)值的核心問題
　　運(yùn)用收益法對企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估，關(guān)鍵在于對以下三個(gè)問題的解決：
　　（1）恰當(dāng)選擇企業(yè)的收益額。企業(yè)的收益能以多種形式出現(xiàn)，包括凈利潤、凈現(xiàn)金流量（股權(quán)自由現(xiàn)金流量）、息前凈利潤和息前凈現(xiàn)金流量（企業(yè)自由現(xiàn)金 流量）等。選擇何種形式或口徑的收益作為企業(yè)價(jià)值評估中的企業(yè)收益，可能會在一定程度上影響評估人員對企業(yè)獲利能力的判斷，進(jìn)而會影響評估人員對企業(yè)價(jià)值的最終判斷。恰當(dāng)選擇企業(yè)的收益額，同時(shí)要求評估人員注意企業(yè)收益額與折現(xiàn)率口徑保持一致的問題。
　　恰當(dāng)選擇企業(yè)的收益額從本意來講，是為了客觀合理地反映企業(yè)的獲利能力，進(jìn)而相對合理準(zhǔn)確地評估企業(yè)價(jià)值。由于不同形式或口徑的企業(yè)收益的性質(zhì)和內(nèi)涵 是有一定差別的，在假設(shè)折現(xiàn)率口徑與收益額口徑保持一致的前提下，不同形式和口徑的企業(yè)收益，其折現(xiàn)價(jià)值的內(nèi)涵和性質(zhì)也是有差別的。凈利潤袁凈現(xiàn)金流量包 括：股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)或還原為企業(yè)股東全部權(quán)益價(jià)值（凈資產(chǎn)價(jià)值或所有者權(quán)益）；凈利潤或凈現(xiàn)金流量加上扣稅后的長期負(fù)債利息折現(xiàn)或還原為企業(yè)投資資 本價(jià)值（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）；凈利潤或凈現(xiàn)金流量加上扣稅后的全部利息，包括企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)或還原為企業(yè)整體價(jià)值（企業(yè)總資產(chǎn)價(jià)值或所有者權(quán)益 +長期負(fù)債+流動負(fù)債）。
　�。�2）合理預(yù)測企業(yè)收益。合理預(yù)測企業(yè)的收益并不一定要評估人員對企業(yè)的將來收益進(jìn)行精確的計(jì)算。這種要求是不理實(shí)和不可能的。但是，由于企業(yè)收益的 預(yù)測的水平和合理性直接影響評估師對企業(yè)盈利能力的判斷，進(jìn)而影響評估人員對企業(yè)最終評估值的判斷。所以，評估人員在評估中應(yīng)全面考慮影響企業(yè)盈利能力的 因素，對企業(yè)的收益做出客觀、合理及合乎邏輯的預(yù)測：
　�。�3）選擇合適的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率作為潛在投資者的期望投資回報(bào)率，它的選擇直接關(guān)系到對企業(yè)未來取得收益的風(fēng)險(xiǎn)的判斷。由于不確定性的客觀存在，對企 業(yè)未來收益的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷至關(guān)重要。能否對企業(yè)取得未來收益的風(fēng)險(xiǎn)做出恰當(dāng)?shù)呐袛�，從而選擇合適的折現(xiàn)率，不僅對企業(yè)的最終評估值具有較大影響。而且還會 影響對企業(yè)評估價(jià)值的價(jià)值類型的選擇。選擇合適的折現(xiàn)率包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是保證折現(xiàn)率的值與被評估企業(yè)獲得預(yù)期收益面臨的風(fēng)險(xiǎn)的匹配，二是所選擇的 折現(xiàn)宰的口徑與企業(yè)收益額的口徑的一致。