第六章   流動資金管理
流動資產(chǎn)的管理這塊主要是三部分：現(xiàn)金等價物、應(yīng)收賬款和存貨。
一、現(xiàn)金管理
一）企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間作出抉擇，以獲取最大的長期利潤。
二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（三種方法）
現(xiàn)金持有量與成本的關(guān)系：機(jī)會成本與持有量成正向關(guān)系；短缺成本與持有量成反向關(guān)系；交易成本與持有量成反比。固定成本與持有量無關(guān)。
1.成本分析模式（假定不存在現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換）
這種情況下涉及到的成本有機(jī)會成本、短缺成本和固定成本，與現(xiàn)金持有量密切相關(guān)的是機(jī)會成本和短缺成本。即最佳現(xiàn)金持有量為機(jī)會成本和短缺成本之和為最小時的量。
2.存貨模式（假定不存在現(xiàn)金短缺）
這種情況下涉及到的成本有機(jī)會成本、固定成本和交易成本，與現(xiàn)金持有量密切相關(guān)的是機(jī)會成本和交易成本。即最佳現(xiàn)金持有量為機(jī)會成本和交易成本相等時持有的量。用公式表示為：c﹡=[（2t×f）/k]的開方，t：現(xiàn)金需求量，f：單位交易成本，k：有價證券的利率
缺點：假定現(xiàn)金流出量穩(wěn)定不變
3.隨機(jī)模式
這種方法下的現(xiàn)金持有量是一個區(qū)間值，現(xiàn)金存量的上限h 與下限l及最優(yōu)現(xiàn)金返回線r之間的關(guān)系： h=3r-2l，即h-r=2（r-l）
現(xiàn)金持有量控制在上下限之內(nèi)，無須進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，如現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時，要用現(xiàn)金購買證券，反之則要用證券換回現(xiàn)金。轉(zhuǎn)換的數(shù)量為現(xiàn)金余額和最優(yōu)現(xiàn)金返回線之差。
最優(yōu)現(xiàn)金返回線的公式：r=（3b德爾塔的平方/4i）開三次方+l
b為每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本（交易成本），i為有價證券的日利息率（機(jī)會成本），德爾塔為預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差（根據(jù)歷史資料測算）
二、應(yīng)收賬款管理
企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在采用應(yīng)收信用政策下所增加的收益和所付出的成本之間作出抉擇，以獲取利潤。
信用政策包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。
在這類決策中，思路：①信用期長短不同，首先影響收入增加，再次是費用方面（7項，包括變動性銷售成本、現(xiàn)金折扣成本、收賬費用、壞賬損失成本、應(yīng)收賬款變動成本所占用資金的利息影響、存貨占用的資金的利息和應(yīng)付賬款的增加所帶來的利息的節(jié)約）。通過對這些指標(biāo)的分析，得出改變政策后增加的收入和成本費用之差，從而確定是否改變信用政策；另外一種方法是分別得出兩種方案的凈收益，然后選大的方案。
②信用標(biāo)準(zhǔn)：五c系統(tǒng)。重點關(guān)注：一點品質(zhì)，是評價顧客信用的首要因素。二點能力，是短期償債能力。
三、存貨管理
儲備存貨的成本，包括：取得成本（分為訂貨成本和購置成本）、儲存成本、缺貨成本。
存貨的經(jīng)濟(jì)批量模式：
一）基本模式
q﹡=（2kd/kc）開方
達(dá)到經(jīng)濟(jì)訂貨量時的總成本：tc（q﹡）=（2kdkc）開方
全年最佳的訂貨次數(shù)=d/q
全年最佳的訂貨天數(shù)=360天/訂貨次數(shù)
經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=（ q﹡/2）×u=（kd/2kc）的開方并×u
二）基本模式的擴(kuò)展
1.訂貨提前期
再訂貨點r=交貨時間l×日平均需用量d
訂貨提前期對經(jīng)濟(jì)訂貨量無影響。
2.陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)領(lǐng)用
和基本模式存在一個系數(shù)關(guān)系：（1-d/p）的開方
q﹡=（2kd/kc）的開方÷（1-d/p）的開方=[（2kd/kc）×p/（p-d）]開方
tc（q﹡）=[2kdkc（1-d/p）]開方
3.保險儲備
再訂貨點r=交貨時間l×日平均需用量d+保險儲備
缺貨成本cs=ku×s×n     
儲備成本cb=b×kc       
 tc（s，b）= ku×s×n+ b×kc