第五章 投資概述
本章考情分析
本章作為投資管理的基礎(chǔ)章節(jié)，是后面兩章的基礎(chǔ)，題型主要是客觀題和計算題，計算題的考點(diǎn)主要是資本資產(chǎn)定價模型和投資組合收益率和投資組合標(biāo)準(zhǔn)差的計算。
第一節(jié) 投資的含義與種類
本節(jié)的主要內(nèi)容：
一、投資的含義與特點(diǎn)（了解）
二、投資的動機(jī)（掌握）
三、投機(jī)與投資的關(guān)系（了解）
四、投資的分類（掌握）
一、投資的含義與特點(diǎn)
1、含義：投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。
2、特點(diǎn)：目的性、時間性、收益性、風(fēng)險性
二、投資動機(jī)的分類
分類標(biāo)準(zhǔn)分類按投資的層次行為動機(jī)、經(jīng)濟(jì)動機(jī)和戰(zhàn)略動機(jī)按投資的功能獲利動機(jī)、擴(kuò)張動機(jī)、分散風(fēng)險動機(jī)和控制動機(jī)
三、投機(jī)與投資的關(guān)系
投機(jī)是一種承擔(dān)特殊風(fēng)險獲取特殊收益的行為。
投機(jī)與投資的關(guān)系投機(jī)的作用 相同點(diǎn)區(qū)別點(diǎn)積極作用消極作用投機(jī)是投資的一種特殊形式；兩者的目的基本一致；兩者的未來收益都帶有不確定性，都包含有風(fēng)險因素，都要承擔(dān)本金損失的危險。 投機(jī)與投資在行為期限的長短、利益著眼點(diǎn)、承擔(dān)風(fēng)險的大小和交易的方式等方面有所區(qū)別。在經(jīng)濟(jì)生活中，投機(jī)能起到導(dǎo)向、平衡、動力、保護(hù)等四項(xiàng)積極作用。過度投機(jī)或違法投機(jī)存在不利于社會安定、造成市場混亂和形成泡沫經(jīng)濟(jì)等消極作用。
四、投資的分類（注意各類投資的特點(diǎn)）
分類標(biāo)準(zhǔn)分 類特 點(diǎn)按照投入行為的介入程度不同直接投資資金所有者和資金使用者是統(tǒng)一的間接投資 資金所有者和資金使用者是分離的按照投資對象的不同實(shí)物投資投資對象為實(shí)物形態(tài)資產(chǎn)，相對于金融投資的風(fēng)險小、流動性低、交易成本高金融投資投資對象為金融資產(chǎn)，相對于實(shí)物投資的風(fēng)險大、流動性高、交易成本低按照投入的領(lǐng)域不同生產(chǎn)性投資最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn)非生產(chǎn)性投資最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會消費(fèi)或服務(wù)能力按經(jīng)營目標(biāo)的不同盈利性投資擔(dān)負(fù)著促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和社會進(jìn)步的重要職能政策性投資 不能帶來經(jīng)濟(jì)效益，卻能帶來社會效益按照投資的方向不同對內(nèi)投資從企業(yè)來看，通過對內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)對外投資從企業(yè)來看，對外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)按照投資的內(nèi)容不同固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、流動資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險投資等多種形式
第二節(jié) 投資風(fēng)險與投資收益
一、投資風(fēng)險的含義
二、投資收益的含義
三、投資組合風(fēng)險收益率的計算
一、投資風(fēng)險的含義
1、含義：投資風(fēng)險是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響，而使得實(shí)際投資出現(xiàn)不利結(jié)果的可能性。
2、導(dǎo)致投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因：投資成本的不確定性、投資收益的不確定性、因金融市場變化所導(dǎo)致的購買力風(fēng)險和利率風(fēng)險、政治風(fēng)險和自然災(zāi)害，以及投資決策失誤等多個方面。
二、投資收益的含義
投資收益又稱投資報酬，是指投資者從投資中獲取的補(bǔ)償，包括：期望投資收益、實(shí)際投資收益、無風(fēng)險收益和必要投資收益等類型。
期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生的概率計算的加權(quán)平均數(shù)；
實(shí)際投資收益是指特定投資項(xiàng)目具體實(shí)施之后在一定時期內(nèi)得到的真實(shí)收益，又稱真實(shí)投資收益；
無風(fēng)險收益=資金的時間價值+通貨膨脹補(bǔ)貼
三、投資組合風(fēng)險收益率的計算
投資者同時以兩個或兩個以上資產(chǎn)作為投資對象而發(fā)生的投資，就是投資組合。如果同時以兩種或兩種以上的有價證券作為投資對象，稱為證券組合。
1、投資組合的期望收益率
投資組合的期望收益率就是組成投資組合的各種投資項(xiàng)目的期望收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種投資項(xiàng)目在整個投資組合總額中所占的比例。其公式
[例5-1]投資組合的期望收益率的計算
某企業(yè)擬分別投資于a資產(chǎn)和b資產(chǎn)，其中，投資于a資產(chǎn)的期望收益率為8%，計劃投資額為500萬元；投資于b資產(chǎn)的期望收益率為12%，計劃投資額為500萬元。
要求：計算該投資組合的期望收益率。
2、兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險
（1）協(xié)方差
協(xié)方差是一個用于測量投資組合中某一具體投資項(xiàng)目相對于另一投資項(xiàng)目風(fēng)險的統(tǒng)計指標(biāo)。其計算公式為：
結(jié)論：協(xié)方差的計算結(jié)果可能為正值也可能為負(fù)值。它們分別顯示了兩個投資項(xiàng)目之間收益率變動的方向。當(dāng)協(xié)方差為正值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈同方向變動；協(xié)方差為負(fù)值時，表示兩種資產(chǎn)的收益率呈相反方向變化。協(xié)方差的絕對值越大，表示這兩種資產(chǎn)收益率的關(guān)系越密切；協(xié)方差的絕對值越小，則這兩種資產(chǎn)收益率就越疏遠(yuǎn)。
