第六章 項目投資本章是財務(wù)管理的一個重點章節(jié)，近幾年每年分數(shù)均在20分左右，因此要求考生要全面理解、掌握。
第一節(jié) 項目投資概述
本節(jié)需要掌握的要點：
一、項目投資的含義與特點 二、項目計算期的構(gòu)成
三、投資總額與原始投資額的關(guān)系 四、資金投入方式
要點講解：
一、項目投資的含義與特點
項目投資是一種以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。
特點：（p198）
投資金額大；影響時間長；變現(xiàn)能力差；投資風(fēng)險大
二、項目計算期構(gòu)成：
項目計算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間。
項目計算期=建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營期 n＝s+p
【例6-1】項目計算期的計算 某企業(yè)擬購建一項固定資產(chǎn)，預(yù)計使用壽命為10年。
要求：就以下各種不相關(guān)情況分別確定該項目的項目計算期。
�。�1）在建設(shè)起點投資并投產(chǎn)。
�。�2）建設(shè)期為一年。
解：（1）項目計算期＝0+10＝10（年）
（2）項目計算期＝1+10＝11（年）
三、投資總額與原始總投資的關(guān)系
1.原始總投資：（p201）反映項目所需現(xiàn)實資金水平的價值指標。是指為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。
（1）建設(shè)投資：①固定資產(chǎn)投資、②無形資產(chǎn)投資、③開辦費投資
注意固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)原值不同
（2）流動資金投資（營運資金投資或墊支流動資金）
☆本年流動資金增加額（墊支數(shù)）＝本年流動資金需用數(shù)－截止上年的流動資金投資額☆
☆經(jīng)營期流動資金需用數(shù)＝該年流動資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動負債需用數(shù) ☆ 【例6-2】項目投資有關(guān)參數(shù)的計算
企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資100萬元，無形資產(chǎn)投資10萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息為6萬元，全部計入固定資產(chǎn)原值。投產(chǎn)第一年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額為30萬元，流動負債需用額為15萬元；投產(chǎn)第二年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額為40萬元，流動負債需用額為20萬元。
根據(jù)上述資料可計算該項目有關(guān)指標如下：
�。�1）固定資產(chǎn)原值＝100＋6＝106（萬元）
（2）投產(chǎn)第一年的流動資金需用額＝30－15＝15（萬元）
首次流動資金投資額＝15－0＝15（萬元）
投產(chǎn)第二年的流動資金需用額＝40－20＝20（萬元）
投產(chǎn)第二年的流動資金投資額＝20－15＝5（萬元）
流動資金投資合計＝15＋5＝20（萬元）
�。�3）建設(shè)投資額＝100+10＝110（萬元）
�。�4）原始總投資額＝110＋20＝130（萬元）
2.投資總額：（p202）是反映項目投資總體規(guī)模的價值指標，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。
投資總額＝原始總投資+建設(shè)期資本化利息
上例中：（5）投資總額＝130＋6＝136（萬元）
四、資金投入方式 a、一次投入、b、分次投入
（p202）【例6-2】本題中流動資金的投入方式是分次投入，第一次投入發(fā)生在建設(shè)期期末，第二次投入發(fā)生在生產(chǎn)經(jīng)營期第一期期末。
第二節(jié) 現(xiàn)金流量及其計算
一、現(xiàn)金流量的含義
（一）現(xiàn)金流量的定義（教材p204）
理解三點：1.財務(wù)管理中的現(xiàn)金流量，針對特定投資項目，不是針對特定會計期間。
2.內(nèi)容既包括流入量也包括流出量，是一個統(tǒng)稱。
3.不僅包括貨幣資金，而且包括非貨幣資源的變現(xiàn)價值。
�。ǘ┈F(xiàn)金流量的構(gòu)成1.初始現(xiàn)金流量2.營業(yè)現(xiàn)金流量3.終結(jié)現(xiàn)金流量
�。ㄈ┐_定現(xiàn)金流量的假設(shè)
1.投資項目類型的假設(shè):假設(shè)投資項目只包括單純固定資產(chǎn)投資項目、完整工業(yè)投資項目和更新改造投資項目三種類型。
2.財務(wù)可行性分析假設(shè):假設(shè)該投資項目已經(jīng)具備國民經(jīng)濟可行性和技術(shù)可行性。
3.全投資假設(shè):即使實際存在借入資金，也將其作為自有資金對待。不區(qū)分自有資金或借入資金，而將所需資金都視為自有資金。歸還借款本金、支付借款利息不屬于投資項目的現(xiàn)金流量。（掌握）
4.建設(shè)期投入全部資金假設(shè)
5.經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)（考試時一般不會告訴折舊年限）
6.時點指標假設(shè)：建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生。流動資金投資則在經(jīng)營期初（或建設(shè)期末）發(fā)生；經(jīng)營期內(nèi)各年的收入、成本、折舊、攤銷、利潤、稅金等項目的確認均在年末發(fā)生；項目最終報廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點（但更新改造項目除外）。
7.確定性假設(shè)：假設(shè)與項目現(xiàn)金流量有關(guān)的價格、產(chǎn)銷量、成本水平、企業(yè)所得稅稅率等因素均為已知數(shù)。
