李彥宏北京大學(xué)演講：靠創(chuàng)業(yè)掙錢是最苦的路

　　早期的時(shí)候我們到美國(guó)做上市之前路演，也去見(jiàn)美國(guó)的投資者，現(xiàn)在越來(lái)越多是這些投資者到中國(guó)來(lái)到北京來(lái)到百度來(lái)看我們是什么樣的公司，他們看的越多對(duì)這個(gè)公司了解的越多，自然越有信心。過(guò)去6年，作為一個(gè)上市公司的ceo應(yīng)該說(shuō)經(jīng)歷了很多，大家都會(huì)聽(tīng)說(shuō)很多關(guān)于百度這樣那樣的事情，有些是我們的成就有些是危機(jī)。經(jīng)過(guò)了這些之后，其實(shí)有一個(gè)非常自然的結(jié)果，大家對(duì)這個(gè)公司更加的了解，越了解他們就越不害怕。股市最怕什么呢?一開(kāi)始大家都在炒作的時(shí)候，有一個(gè)什么消息出來(lái)股價(jià)漲起來(lái)，真的事情出來(lái)股價(jià)又跌下去了，人們對(duì)不確定性會(huì)害怕，越了解了就越確定，確定了就不害怕了，這是我們上市6年以來(lái)積累的經(jīng)驗(yàn)。

　　這個(gè)過(guò)程不像剛才說(shuō)的這么簡(jiǎn)單，從上市之前的一個(gè)月到后來(lái)6年的管理還是有很多比較麻煩的事，上市之前最麻煩的是外界有很多公眾投資者期盼著百度上市，但是百度原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)投資不希望百度上市。有人就問(wèn)為什么風(fēng)險(xiǎn)投資者不希望你上市，上市了他不是就可以退出賺一大筆嗎?因?yàn)槲覀兡菚r(shí)候除了上市這一條路還可以被收購(gòu)，被收購(gòu)的價(jià)格要比獨(dú)立上市的價(jià)格要高，所以在上市前期我們已經(jīng)在路演了，公眾投資者對(duì)百度很有興趣，所以每天就有很多會(huì)，早餐前有個(gè)會(huì)、早餐有會(huì)、早上三個(gè)會(huì)，中午一個(gè)午餐會(huì)，下午三個(gè)會(huì)，晚上有一個(gè)晚餐會(huì)，一天十個(gè)會(huì)，而且不是坐在一個(gè)會(huì)議室一撥一撥投資者來(lái)見(jiàn)你，我們要到一個(gè)一個(gè)投資者的辦公室里跟他們講百度是一家好公司，為什么要買百度的股票。剛才講晚餐之后的會(huì)，這是一個(gè)更加重要的會(huì)——董事會(huì)，這是決定這個(gè)公司要不要上市，所以我白天跟投資者講為什么要買百度股票，晚上跟原投資者講為什么不應(yīng)該賣掉百度。結(jié)果證明上市是非常正確的一個(gè)選擇，因?yàn)楫?dāng)時(shí)即使價(jià)格給的最高的也不如我們上市當(dāng)天最低價(jià)格高，所以百度在XX年8月5號(hào)上市創(chuàng)造了一個(gè)記錄，就是本世紀(jì)所有美國(guó)上市公司當(dāng)天上市漲幅最高記錄，當(dāng)然也是美國(guó)資本市場(chǎng)200多年以來(lái)外國(guó)公司上市當(dāng)天最高漲幅百分比。

　　這之后，很多人欣喜若狂說(shuō)我們終于揚(yáng)眉吐氣了，世界終于看到百度的價(jià)值了，但是對(duì)于我來(lái)說(shuō)，實(shí)際上艱難困苦才剛剛開(kāi)始。原來(lái)我們定價(jià)27塊錢，開(kāi)盤一下漲百分之二三十比較理想，以后每年漲百分之二三十，業(yè)績(jī)穩(wěn)步上漲對(duì)于一個(gè)ceo來(lái)說(shuō)是最好管的。最難的是股價(jià)忽上忽下，當(dāng)天漲百分之三百五十多，我就在想我的業(yè)績(jī)?cè)趺茨軡q這么多，我做不到這一點(diǎn)。投資者有一個(gè)高期望值，這時(shí)候我很緊張，我就要集中精力做一個(gè)公司而不是出去采訪、不是出去見(jiàn)投資者，所以從那個(gè)時(shí)候開(kāi)始不見(jiàn)投資者、不見(jiàn)媒體，主要精力放在公司內(nèi)部。

　　一般來(lái)說(shuō)上市之后有兩個(gè)主承銷商，他們過(guò)了競(jìng)購(gòu)期，上市40天以后發(fā)布研究報(bào)告對(duì)這個(gè)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)，一般他保薦上市了40天以后給一個(gè)評(píng)價(jià)，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)當(dāng)時(shí)的兩家保薦同行應(yīng)該是華爾街非常優(yōu)秀的投行，一家是高盛，一家是瑞典公司，他們都同時(shí)說(shuō)賣掉百度股票，這是在我的經(jīng)歷當(dāng)中或者在我所知道的范圍當(dāng)中沒(méi)有過(guò)的。在這之后又有陸續(xù)各家投行發(fā)布他們對(duì)百度的評(píng)估，無(wú)一例外全部都是賣出，他們就說(shuō)ipo二十七塊錢，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了八九十塊錢，這是不對(duì)的，不應(yīng)該這么高的價(jià)格。當(dāng)時(shí)給我們一個(gè)目標(biāo)價(jià)格，大概是九十多塊錢的股價(jià)，目標(biāo)價(jià)格最高的一家投行分析師比較懂搜索的分析師，他最早發(fā)現(xiàn)了搜索這種商業(yè)模式，他比較理解比較看好搜索的商業(yè)模式，他說(shuō)百度未來(lái)一年股票會(huì)到58塊錢，他給我打電話說(shuō)：“robin我很支持你，我給你們價(jià)格是最高的，但是現(xiàn)在你們價(jià)格太高了。”百度上市頭半年，大概有十家左右的投行無(wú)一例外都認(rèn)為應(yīng)該賣出百度股票，這恐怕也是美國(guó)資本市場(chǎng)從來(lái)沒(méi)有過(guò)的事情。