瑞萊恩斯集團：見證家族制危機管理
印度瑞萊恩斯集團：惡語相向數(shù)月，手足之情終現(xiàn)2005年6月18日，周六，由于瑞萊恩斯（reliance）集團掌權(quán)的兩兄弟之間達成協(xié)議，印度這一最大的商業(yè)集團重新歸于平靜。由安巴尼家族控制的瑞萊恩斯集團年收入達230億美元，但是七個月以來集團內(nèi)部的爭斗日趨公開化、白熱化，幾乎令人以為集團要分崩離析。紛爭的最終結(jié)局是兩兄弟的母親科齊拉本·安巴尼從家庭主婦的身份走向前臺，促成了兩兄弟的和解。在她發(fā)表的簡短聲明中，她說：“感謝斯里納西吉（srinathji）（印度教的神，克里希納krishna），我今天和平解決了我兩個兒子穆克什和阿尼爾之間的問題。”
現(xiàn)在看來，新的兩個集團釋放了過去被隱藏的價值，開始了雄心勃勃的擴張計劃，比起過去單個集團更具競爭力。誠如46歲的弟弟阿尼爾·安巴尼所說：“對我們而言，1加1等于111。”他現(xiàn)在控制集團下屬的電力、電信和金融服務(wù)公司；他的兄長，48歲的穆克什繼續(xù)主管瑞萊恩斯的石化產(chǎn)品、聚酯和精煉油業(yè)務(wù)。在協(xié)議達成的一周內(nèi)，阿尼爾就宣布了一系列項目計劃，總價超過180億美元。穆克什也早已對他的石油管道投入了100億美元，其中的大部分是擴張項目。
當這一事件在印度就要塵埃落定之時，全世界的大型家族工業(yè)企業(yè)都可從中引以為鑒。其中最為重要的一課無疑是商業(yè)運作時的低透明度會使公司價值受損，打擊投資者信心。瑞萊恩斯集團下屬的旗艦公司瑞萊恩斯工業(yè)有限公司（reliance industries）是只現(xiàn)金牛，一直以來收入穩(wěn)定、資金充沛，對關(guān)聯(lián)公司的投資達43億美元。其投資中有部分不是上市公司，比如瑞萊恩斯信息公司（reliance infocomm），母公司投資達27.5億美元。在協(xié)議達成之后，會將諸如此類的一些投資以較高的調(diào)整價格從優(yōu)先股權(quán)轉(zhuǎn)化為普通股權(quán)，這就是所謂的釋放了過去被隱藏的價值。
安巴尼協(xié)議同時表明家族產(chǎn)業(yè)為何需要在集團企業(yè)中處理好他們的所有權(quán)問題。由于協(xié)議重新安排了家族的控股關(guān)系，集團顧問就要梳理內(nèi)部控股和相互控股關(guān)系，而集團旗下250多家的公司之間的關(guān)系可謂錯綜復(fù)雜，宛若迷宮。安巴尼兄弟和解后所要面臨的另一個變革就是公司治理問題。在紛爭不斷升級的數(shù)月中，關(guān)于公司運作不規(guī)范的傳言不斷，諸如未經(jīng)董事會討論就進行投資，根據(jù)貼現(xiàn)價值進行利潤分配等。盡管沒有證據(jù)表明存在違規(guī)操作，也并沒有人著手立案調(diào)查，但是印度監(jiān)管當局仍有可能介入。安巴尼家族紛爭及其解決也表明了家族所有制產(chǎn)業(yè)有必要建立一套有效的溝通和危機管理系統(tǒng)。
盡管爭斗遺留的苦澀可能會持續(xù)一段時間，不過這已經(jīng)是科齊拉本·安巴尼所能期望的最好結(jié)果了。她選擇家族的一位老朋友卡馬斯（k. v. kamath）充當中間人，卡馬斯同時也是印度icici銀行的董事總經(jīng)理，此外還有icici的副執(zhí)行總經(jīng)理卡爾帕納·莫帕利亞（kalpana morparia ）以及著名的投資銀行家尼莫斯·坎帕尼（nimesh kampani ）也從旁協(xié)助。最重要的是，她將她丈夫、集團創(chuàng)始人德魯拜·安巴尼（dhirubhai ambani ）的忌日7月6日作為解決家庭爭端的最后期限。卡馬斯領(lǐng)銜的一干人等進行了馬拉松式的談判，最后階段持續(xù)了18個小時，在宣布協(xié)議達成的當天凌晨4點方才結(jié)束。
科齊拉本使用了簡單的30:30:40的公式來分割家族所持有的集團34% 的股權(quán)。穆克什和阿尼爾各得30%，其余的由其他家族成員獲得——科齊拉本保留30%，剩余的10%
由她的兩個女兒尼娜·克塔利（nina kothari）和迪普提·薩爾高卡（dipti salgaocar）分享。兄弟間的惡言相向似乎在一夜之間煙消云散；阿尼爾·安巴尼說他已經(jīng)忘卻了過去二十五年所發(fā)生事情，他所關(guān)注的是未來的二十五年。
敏感問題
安巴尼兄弟所分享的是一個全球化的涉及眾多行業(yè)的商業(yè)巨人。2005財政年度集團年收入超過226億美元，占印度國民生產(chǎn)總值（gdp）的3%，凈收入達14億美元。印度每四個投資者中就有一個持有瑞萊恩斯集團的股票，其雇員有16萬。集團下屬的旗艦公司瑞萊恩斯工業(yè)有限公司的利潤占到印度私營經(jīng)濟的17%，占全國股市股本的6%。全國約1/10的直接稅收和8%的出口也來源它。
協(xié)議中有一些敏感問題。穆克什的新帝國年收入約170億美元，凈收入達1.9億美元。與此形成鮮明對比的是，阿尼爾集團收入約為24億美元，凈收入0.16億美元。觀察家稱，為了公平起見，穆克什會補償阿尼爾，補償金額估計在23億至35億美元之間。阿尼爾不再擔任瑞萊恩斯工業(yè)有限公司的副董事長和董事總經(jīng)理，而穆克什正是該公司的董事長和董事總經(jīng)理。兩兄弟還簽署了為期10年的互不競爭協(xié)議：穆克什不會涉足電力、電信或金融服務(wù)領(lǐng)域，阿尼爾不從事石化產(chǎn)品、石油和燃氣行業(yè)。兩個集團都使用瑞萊恩斯品牌和標志，但是阿尼爾所屬的公司可以附加“德魯拜·安巴尼企業(yè)”的標示。
沃頓管理學教授，沃頓全球家族聯(lián)盟（wharton global family alliance）的學術(shù)主任拉菲爾·阿密特（raphael (raffi) amit） 教授觀察了很多類似安巴尼家族的權(quán)力斗爭，他認為類似的爭斗是可以避免的。以加塔尼亞（jatania）家族產(chǎn)業(yè)為例，四兄弟擁有并管理羅納美德（lornamead）企業(yè)，該企業(yè)生產(chǎn)并經(jīng)營個人護理用品，產(chǎn)品遍及50個國家，收入達6億美元。阿密特教授回憶起羅納美德的首席執(zhí)行官麥克·加塔尼亞（mike jatania）談及他的家族如何避免矛盾時說道：“他們解決問題的方法是設(shè)定這樣一個理念‘產(chǎn)業(yè)家族（business family）’而不是‘家族產(chǎn)業(yè)（family business）’。這樣的話，就知道什么應(yīng)當放在首位，利己主義、感情因素等問題都迎刃而解�！卑⒚芴亟淌谘a充指出，一家隱去姓名的英國商業(yè)家族在歷經(jīng)11代傳承之后，仍然生機勃勃，是一家業(yè)績卓著的金融機構(gòu)。其中的原因就是它擁有一套所有人都必須遵守的章程和管理機制，這也有益于解決跨代之間的所有權(quán)問題。
正是由于缺乏這樣的機制才使得安巴尼兄弟之間的夙怨日益加重，不過他們的和解在印度廣受歡迎。就在協(xié)議宣布的當天，孟買股市創(chuàng)造了歷史新高。印度財政部長p·辛達巴拉（p. chidambaram）告訴沃頓知識在線，說“對這一事件的圓滿解決我們感到很高興。他們兄弟保護了數(shù)以百萬計的股東的利益。”就在協(xié)議達成的三天后，全球前三大信用評等機構(gòu)之一的穆迪投資服務(wù)公司( moody‘s investor service) 暗示可能會提高瑞萊恩斯工業(yè)有限公司的投資等級，目前該公司的等級是ba2，低于投資性等級但是前景光明。穆迪投資稱他們會繼續(xù)審核等級評定，同時補充道：“家族所有權(quán)問題的解決是一個重要的進展，但是潛在的財務(wù)影響依然不確定。”
不過并非所有人都認為協(xié)議的達成對安巴尼集團以外的世界產(chǎn)生了重要影響。孟買的高德（godrej）集團主席阿迪·高瑞（adi godrej）表達了他的看法：“協(xié)議的達成驅(qū)散了籠罩在該集團上的陰霾；但是我認為市場作為一個整體而言，并沒有受到影響�！备叩录瘓F也是家族式產(chǎn)業(yè)，其主營業(yè)務(wù)多樣，包括個人護理用品、家用器具、辦公設(shè)備和機械工具等，年收入13億美元。他同時指出對于雙方都公平的解決方式很重要；他本人也覺得這一結(jié)果很公平，“現(xiàn)在每個人都會關(guān)注他自己那部分業(yè)務(wù)的未來發(fā)展了。”巴亞汽車（bajaj auto）集團的主席拉烏·巴亞(rahul bajaj)也持同樣觀點，巴亞汽車是印度最大的二輪車和三輪車制造商。巴亞說“我們不必過分渲染這一事件。安巴尼家族的確控制了全國最大的私營集團，所以這件事情的解決很重要。但是這已經(jīng)過去了。我們必須做好自己的工作�！�
巴亞的家族生意已有79年的歷史，他舉出了自己所遇到的類似情形。目前，在經(jīng)歷了四年的紛紛擾擾之后，他們家族的所有權(quán)之爭也即將解決。三年前，控制集團的五兄弟之一的施什爾·巴亞（shishir bajaj）提出要自謀出路，并將自己名下的資產(chǎn)賣給其他四兄弟。談判遲遲沒有結(jié)果的關(guān)鍵在于資產(chǎn)價值的確定。雖然有關(guān)未能達成協(xié)議的報道有時會見諸媒體，但是大部分時間里家族成員都三緘其口，不在公開場合談及此事。直到在爭端發(fā)生兩年后之后，巴亞家族邀請了一個協(xié)調(diào)人，通過六星期的談判，所有人要共同簽署一份備忘錄�，F(xiàn)在，巴亞希望在八月底前多達二十余份的協(xié)議可以最終完成簽署，包括不動產(chǎn)分割、股份、資本利得和贈與稅等方面。
發(fā)展之路
在兩個新組建的安巴尼集團，阿尼爾和穆克什都在爭分奪秒地工作著。包括集團分立投資和稅收計劃戰(zhàn)略在內(nèi)的協(xié)議過程正在有條不紊的進行過程中，預(yù)計在四到五個月中完成重組。就在協(xié)議宣布的次日，阿尼爾宣布了阿尼爾·德魯拜·安巴尼集團（anil dhirubhai ambani enterprises (adae)）的成立，這是他給自己的新集團起的名字。他同時宣布從個人資產(chǎn)中撥出6.85億美元，投資于瑞萊恩斯能源公司（reliance energy）和瑞萊恩斯資本公司（reliance capital），這兩家公司都為擴張計劃發(fā)行了優(yōu)先股。在瑞萊恩斯能源，阿尼爾投資了2.3億美元，與其合作的外國投資者包括新加坡的淡馬錫（temasek） 和紐約人壽（new york life）。瑞萊恩斯資本的優(yōu)先股原先預(yù)期募集0.75億美元，結(jié)果吸引了10億美元的外資，而阿尼爾承諾投資4.5億美元。
作為一家移動手機服務(wù)供應(yīng)商，瑞萊恩斯信息公司在印度的市場占有率是五分之一，阿尼爾計劃發(fā)行社會公眾股，總價約35億美元，這將是迄今為止印度最大的一次股份募集。adae正在投標的項目包括：投資總價達135億美元的兩項大型電力項目，孟買和新德里機場的私有化。它還入圍了孟買一項大眾捷運路網(wǎng)系統(tǒng)的最后競標。
穆克什也毫不遲疑于他的發(fā)展計劃。他計劃在油田勘探和建設(shè)方面投資40億美元。在印度西部的加木納嘎（jamnagar），瑞萊恩斯擁有世界上最大的環(huán)保型煉油廠，年處理原油達2700萬噸。除了在也門(yemen)的三處油井外，公司在印度的克什娜-格達瓦利盆地（krishna-godavari basin）和東海岸發(fā)現(xiàn)了一系列天然氣。瑞萊恩斯現(xiàn)在正斥資15億美元建立零售網(wǎng)絡(luò)。穆克什希望他自己的公司可以在石油和天然氣的勘探、制造、運輸和營銷方面躋身全球前十名。他在2004年6月的瑞萊恩斯股東大會上說：“在全球500強中排名前五的公司中有三家是能源公司并不是一個巧合�！痹谑a(chǎn)品方面，集團計劃在今后的五年中，再投資約20億美元，從而將其年產(chǎn)量由目前的1240萬噸提高到1500萬噸。在接下來的兩年里，得益于近期的收購和擴張，瑞萊恩斯集團的聚酯纖維和紡線生產(chǎn)能力將從目前的110萬噸提高到180萬噸，成為世界最大的聚酯纖維和紡線制造商。
目前協(xié)議的達成似乎釋放了巨大的商業(yè)能量。穆克什和阿尼爾兩兄弟的父親德魯拜·安巴尼于2002年7月去世，終年69歲。在他去世之前，幾乎沒有人察覺到兩兄弟之間有任何隔閡。除了偶有的不和傳聞之外，穆克什和阿尼爾一貫表現(xiàn)為相親相愛的兩兄弟，在父親領(lǐng)導下和睦共事。德魯拜·安巴尼是印度西部古嘉拉特（gujarat）的一個鄉(xiāng)村教師的兒子。他先在也門阿登（aden）的一家殼牌加油站工作，而后于1958年用350美元開了一家商店。到1966年，他已經(jīng)開辦了自己的紡織工廠，并于11年后上市，是當時印度最大的社會公開募集股份的公司之一。瑞萊恩斯經(jīng)歷了一系列的公開股票和債券募集，在國內(nèi)倡導了一種長久而廣泛的投資文化。
安巴尼兄弟的不合跡象在他們父親故世之后重又浮現(xiàn)，但是多半局限于他們位于孟買的16層的名為“海風”的寓所圍墻之內(nèi)。但是，當去年十一月，當穆克什接受印度電視臺cnbc-tv16頻道采訪時，不和諧的事情發(fā)生了。在回答問題的過程中，他承認安巴尼家族存在所有權(quán)糾紛。這一表態(tài)成為導火索，引發(fā)了來自兩兄弟各自朋友和公司管理人員的相互指責，形成了所謂的不同陣營。
其中最為嚴厲的指責出自阿尼爾這方，稱瑞萊恩斯工業(yè)有限公司存在嚴重的公司治理問題。在十二月，他在一項公司股份回購議案的表決中投了棄權(quán)票，稱時機未成熟，隨后他又提出要對集團內(nèi)未上市公司的財務(wù)狀況做細致分析。他的陣營指責穆克什故意打壓瑞萊恩斯信息公司的股權(quán)價值。在2005年1月，阿尼爾向董事會成員遞交了一份長達500頁的文件，歷數(shù)了瑞萊恩斯的種種管理不當。他還辭去了ipcl的主席職務(wù)，宣稱與穆克什的密友阿南德·賈因（anand jain）共事有失身份，因為后者正在離間他的家族。
沃頓的阿密特教授的專業(yè)主攻方向是企業(yè)家與家族產(chǎn)業(yè)，他在研究項目里面對公司治理作了廣泛的調(diào)研。在他即將出版的題為“家族式所有權(quán)、控制權(quán)和管理方式如何影響公司價值“一文中，阿密特和另一位作者，哈佛商學院的貝倫·韋拉龍格(belen villalonga )一同探討了治理問題。他們對七年中的500多家公司作了研究，得出了驚人的結(jié)果：“我們對于家族式所有和控制的企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，盡管存在家族式的嚴苛的成本管理，對于小股東來說，他們從家族企業(yè)所獲得的收益要高于從非家族式企業(yè)獲得的收益�！卑⒚芴亟淌趯@個看似矛盾的結(jié)論的解釋是：“小股東對于家族成員是否會侵吞利益存有顧慮，因而家族成員常常會為了謀求更好的治理機構(gòu)而做得更賣力，為的就是打消小股東的疑慮�！边@樣做可以緩解小股東帶來的估值壓力，這一策略符合商業(yè)常識。
在雙方達成和解的第二天，阿尼爾（其個人網(wǎng)頁：）在印度最大的報刊《印度時報》上發(fā)表了署名專欄文章。他在文中引用了佛經(jīng)和印度教圣經(jīng)“薄伽梵歌”(bhagavad gita)。他引用梵歌道“你可以去做一件事，但不能指望一定會有結(jié)果。”在文中他還寫道：“把犧牲認為是一種懦弱的表現(xiàn)是不正確的。真正的給予不是一種屈服的表現(xiàn)，而是覺醒的象征。”
來源：沃頓知識在線